杨德龙：A股整体估值处于历史的低位

　　经过两个月的调整，A股市场对于利空因素的反应已经是比较充分了，加上现在A股整体的估值处于历史的低位，和全球主要资本市场相比，已经具备了比较大的吸引力。外资在四五月份大量的流出A股市场，进入到6月份之后重新转为净流入，这说明外资对A股，特别一些白龙马股是坚定吸筹的，这也说明市场的调整接近了尾声。

　　“五穷六绝七翻身”，五六月份的调整现在已经接近尾声，从上周开始一些抄底资金就已经入场抄底，A股市场也迎来了难得的反弹机会，上证指数重回3000点之上。如果下周市场能够收到一些利好消息，A股的表现可能会更佳。

　　今年以来，上市公司回购的数量大幅增加，有数据显示，截止到6月以来A股股票回购总额达到了791亿，相比去年全年增长了183%，这一方面反映了上市公司的大股东对于当前估值的认可，认为自己公司的股权被低估了，所以大量的回购。另一方面也要考虑到，有的公司的回购是为了应对股权质押比例高，在通过回购提振股价，从而减轻股权质押补仓的压力。对于回购的公司，我们可以给予重点关注，毕竟上市公司用真金白银去买，释放出的信号相较于减持是更佳的，但是也不能一概而论，不能说有回购的公司一定是好公司，还是要结合公司的基本面来看。

　　现在市场的走势无疑是严重分化的。一些业绩稳定增长的白龙马股，即白马加行业龙头走出了独立的行情。我过去三年提出来的白龙马股的概念现在已经深入人心，茅台的价格已经达到了一千元，无疑提振了整个白龙马股的走势，很多个股股价创新高。但是另一方面，一些绩差股和题材股却不断的在边缘化，所以我们要从基本面来选股，选择好公司来持有才是根本的策略。

　　从板块来看，当前银行股估值处于非常低的位置，在所有板块中可以说是最低的，很多银行股甚至都是破净的，PB大概只有0.8左右。从分红收益率来看，银行股现在分红收益率也超过了3%，甚至个别银行超过了4%，对于大的资金来说，配置银行股实际上是可以获得比较稳定的分红回报的。当然，考虑到银行未来的盈利增长速度放缓，盘子又比较大，在市场还没有进入快速上涨阶段的时候，银行股的股价往往弹性较小，难以有大的表现。我认为对银行股不应该悲观，现在的估值已经很低，但是要产生比较大的行情，现在还不具备足够的条件。一般来说银行股都是在一波大涨的后期才会开始表现。新浪登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。内容仅供参考，不构成建议。者据此操作，风险自担。