港股各大机构最新研报（2022915）

　　 兴业证券发布研究报告称，维持瑞科生物-B“审慎增持”评级，预计2022-24年营收为0/2/1.5亿元人民币，净利润为-7.06/-5.66/-5.64亿元。公司立足自主优势技术，差异化布局未被满足的市场需求。随着梯度化疫苗研发管线的有序推进，与国内、国外商业化网络的快速搭建，未来成长可期。该行预计其首款产品ReCOV有望于2022年提交EUA/BLA申请，带来业绩增量。同时后续重组带状疱疹疫苗与HPV系列疫苗等重磅产品的预期获批，也将进一步加速业绩稳健增长。

　　 报告中称，公司正在建设江苏省泰州市HPV疫苗生产基地，一期设计产能为每年500万剂HPV九价疫苗或3000万剂HPV二价疫苗，后续有望扩大到每年超过1000万剂HPV九价疫苗。公司重组新冠肺炎疫苗ReCOV的GMP标准生产基地已于2021年11月获得江苏省药监局颁发的生产许可证，并于2022年4月获得由欧盟质量授权人签发的符合性

　　 国泰君安发布研究报告称，维持中金公司“增持”评级，目标价24.25港元，机构客户多样性需求旺盛、居民财富管理需求高速增长为股价催化剂。公司拟配股募资不超过270亿元人民币，核心目的在于：1)加速业务发展、优化业务布局，提升全价值链综合服务能力。2)通过提升资本实力确保在持续满足净资本监管要求、提升风险抵御能力的基础上，推动其场外衍生品等机构业务等加速发展。

　　 该行表示，上述配股落地后将在短期内摊薄公司ROE，但有助于破除资本瓶颈，加快业务发展，巩固自身核心竞争力。1)预计本次配股数量不超过14.48亿股，落地后将导致公司股本数量和净资产规模有较大幅度增加，进而在短期内摊薄ROE水平。2)公司募资用途规划清晰，预计可进一步拓展业务发展空间，尤其是可助推资本服务与产品等高ROE业务发展，从而在短期内快速恢复乃至进一步提振ROE水平，并为公司长期可持续发展奠定坚实基础。

　　东方财富：维持中手游“买入”评级 版号影响22H1业绩短期承压

　　 东方财富发布研究报告称，维持中手游“买入”评级，预计2022-24年营收33.6/45.3/76.5亿元，归母净利润2.26/6.25/10.3亿元。公司22H1业绩受新游上线延期影响较大，但重点产品《全明星激斗》、《奥特曼集结》等均已获得版号，将于下半年上线贡献业绩。研发投入进一步提升，随自研游戏收入占比提升毛利率有望优化。自研产品中，《仙剑世界》研发稳步推进，投入有所提升，结合泛产业链合作，《仙剑奇侠传》IP价值有望进一步发酵。

　　 报告中称，公司持续打造国民IP《仙剑奇侠传》，布局覆盖全产业链，其中《仙剑奇侠传六》将于下半年开拍，公司推出的仙剑实景娱乐项目杭州西溪仙剑小镇预计于下半年试营业。公司核心自研跨平台游戏《仙剑世界》将为开放世界游戏+仙剑灵境两部分组成，在以开放世界玩法满足核心玩家的同时以仙剑灵镜作为社交娱乐平台，延伸游戏玩法，提升用户粘性，游戏预计于2023H1上线将开展首轮测试。

　　 高盛发布研究报告称，予建设银行“买入”评级，目标价6.64港元。公司上半年净息差为2.09%。由于贷款收益率下调及融资成本增加，预计下半年净息差的下降趋势将持续。

　　 该行提到，上半年贷款增长8.4%，为历史新高。零售贷款增速低于企业贷款。此外，由于贷款市场报价利率下调，期内平均贷款收益率为14.23%，同比下跌4个基点和贷款重新定价。建行预计第三季度贷款收益率将进一步下降，然后在第四季度放缓，而面对信贷需求下降，公司计划下半年内投放更多贷款。

　　 小摩发布研究报告称，维持汇丰控股“增持”评级，对2022-24年每股盈利预测为-0.1%/+0.3%/-0.1%，目标价70港元。公司核心一级资本比率低于集团目标范围14%-14.5%，并受到利率环境波动的影响，现预计近期资本回报有限，由于中期每年股票回购10-20亿美元以及派息水率为50%。

　　 报告中称，尽管市场对公司资金状况及关于潜在的结构性变化存在一些担忧，该行认为其基本面依然稳固，同时看到英国、美国利率上升前景支持中期收入增长，这符合经济学家的观点，值得注意的是第二季亚洲业务按季改善，主要受疫情复苏影响。

　　 招银国际发布研究报告称，维持和黄医药“买入”评级，认为FRESCO-2试验满足监管机构对试验人群代表性的要求，并且展现出优异的疗效和安全性;同时看好呋喹替尼在国际市场的获批上市，目标价36.43港元。公司预计将在美国、欧洲和日本递交呋喹替尼三线及后线治疗转移性结直肠癌的上市申请。

　　 报告中称，公司FRESCO-2研究在全球范围内共入组691名转移性结直肠癌患者，其中71%来自欧洲、18%来自美国。呋喹替尼疗法降低病人死亡的风险达34%，延长中位OS2.6个月，达到主要临床终点。跨研究进行比较，TAS-102降低病人死亡风险为31%，延长中位OS2.0个月;regorafenib降低病人死亡风险为23%，延长中位OS1.4个月。考虑到呋喹替尼入组的病人是更为末线的病人，且均经TAS-102和/或regorafenib治疗失败，呋喹替尼展现出更为优异的疗效。同时，安全性方面也展现出良好的耐受性，优于其他竞品。