A股超预期上行 成交持续破万亿元

　　A股市场7月以来放量大涨。沪深两市合计成交额连续破万亿元，券商股多日涨停，两融余额大增，北向资金持续净流入……市场连续走强，上证指数超过3400点。本轮上涨速度超出者预期，市场各方关于后市的讨论也颇为激烈。那么，这一轮指数上涨背后的驱动力是什么？A股超预期的表现又释放了哪些积极信号？行情火热之中，者需要注意哪些风险？

　　成交量连续多日破万亿元

　　成交量作为A股温度计，最直观体现了市场的火热程度。截至7月9日午间收盘，沪深两市半日成交就突破了1万亿元关口，而这已是连续第6个交易日成交破万亿元。

　　截至7月8日收盘，A股已7个交易日连续上涨。同花顺iFinD数据显示，这7个交易日内，沪指涨幅达到15%。从今年3月低估值的行业涨幅居前，而前期强势行业表现疲弱，如医药、农林牧渔等。此外，从风格指数来看，价值股涨幅显着高于成长股。因此，结构性变化使得上证50、沪深300等低估值板块中的股票大幅上涨，该类板块的大涨进而带动沪指大幅上行。

　　对于7月初市场风格的切换，招商银行研究院认为，这源于市场对估值的再平衡。从行业估值来看，上半年的强势行业以医药、食品饮料、休闲服务、计算机为代表，估值已达到自身历史95至100百分位水平；上半年，以银行、非银、地产为代表的弱势行业，估值处于自身历史均值以下。因此，7月初的表现，更多是低估值行业的估值修复以及高估值行业的估值重估。

　　券商股是近期大盘上涨的推动力之一。有市场人士认为，券商股近期表现火热，主要原因在于市场做多情绪被激发。券商股持续受到热捧，也折射出者对后市的看好态度，同时，注册制的实施也将为券商行业带来业务增量。不过，对于券商股后市行情，要把握好进退节奏，谨防行情过热的风险。

　　政策效果逐步显现

　　A股近期行情表现不俗，者从中可以看到哪些重要信息？火热的行情又释放了哪些重要信号？

　　作为经济的“晴雨表”，股市此次表现并未“失职”。此轮上涨是对我国疫情防控形势持续向好、经济逐渐恢复的回应。我国通过大力复工复产、加大逆周期调节力度等措施，以促进国内消费和加强基建为主要抓手，推动国内经济生产活动快速恢复。二季度，PMI持续处于扩张区间，同时消费进出口等主要经济指标也明显回升。

　　好买基金研究中心认为，从经济基本面看，近一两个月，宏观经济基本面数据有所修复，表明目前国内经济恢复持续向好，前期逆周期政策调控效果逐步显现，助推了者对于市场中长期走势的乐观预期。

　　此轮上涨也是对资本市场全面深化改革的积极回应。今年4月，金融委表示，“放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度”；5月末，上交所就全国两会代表委员提出的资本市场所关切的问题作出回应，并透露出未来一段时期内的改革重点和发展方向；6月，创业板改革并试点注册制正式落地，为全面深化资本市场改革、稳步实行注册制打下坚实基础；6月以来，北向资金净买入额已达1731.09亿元。不过，随着指数的持续走高，北向资金近两个交易日的净买入力度有所收缩。

　　者需警惕场外配资活动

　　随着股市飘红，A股迅速成为近期最为火热的话题之一。多家市场机构对于后市判断较为乐观。

　　招商证券认为，整体而言，近几个交易日在公募基金大规模发行、居民资金和外资加速入市的环境下，市场连续放量，强势程度超出预期，而随着资金短期快速入市规模边际递减，短期市场可能面临振荡。

　　平安证券认为，随着疫情逐步缓和，政策方向逐渐从促消费和稳就业回归助力经济转型的主线G产业链仍是发力重点。在疫情的影响并未完全消除的背景下，政策依旧注重企业纾困，尤其是前期受疫情影响相对严重的行业，主要包括汽车消费、影视行业、交通物流、旅游、餐饮等行业。

　　海通国际认为，今年市场流动性宽裕，A股估值也处在历史低位，所以决定未来市场走势的关键是盈利，预计三季度A股盈利将逐步改善，A股市场中枢也有望抬升。

　　在当前环境下，者不仅需要理性、摒弃一夜暴富心态，同时还要对由不法机构或个人创建的场外配资保持警惕。目前，一些不法机构或个人创建场外配资、手机、公众号等，宣称提供最高10倍多的炒股资金，以“您炒股、我出钱”等为噱头，诱导者参与场外配资活动。

　　7月8日晚间，证监会集中曝光了258家非法从事场外配资的及其运营机构名单。根据新修订的证券法，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。证监会表示，场外配资均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

　　此前，证监会还曾提醒者，要警惕“庄家”“大V”的联合诱骗。证监会表示，天下没有免费的午餐，所谓的“庄家”“大V”们热心荐股必有所图，请务必提高警惕，保持理性心态，以免上当受骗。