7月部分经济数据不及预期 A股波动加剧 机构人呼

　　经济观察网 实习

　　华兴证券宏观及策略研究主管庞溟对经济观察网表示，目前就业压力依然较大，青年人口调查失业率有所上升。疫情的不确定性，以及对就业压力和薪资压力的担忧，可能会继续让消费者在增加储蓄的同时，对消费继续保持一定的谨慎观望态度，这导致内需还是吃紧。出口阻力主要来自全球疫情防控形势不确定性下的外需收缩、单边主义与保护主义回潮、地缘政治风险提升，让外需也不稳定。

　　当天两市股指早盘窄幅震荡，市场略显谨慎，军工、白酒股表现突出。午后中国人寿连续拉升至涨停，带动保险股飙升。银行、券商、环保、地产板块纷纷上扬，上证指数、创业板指等均收涨超1%。

　　值得注意的是，当天成交额8410亿元，跌破万亿，市场热情在消减。7月的一波快牛行情吸引大量者跑步入场，而进入8月，A股三大指数波动加大，上证指数先扬后抑，深证成指、创业板指则持续下跌。8月份，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨1.51%、-1.09%和-4.53%。

　　市场波动加剧之际，机构人士对于央妈保持货币政策“适度的宽松”的呼声渐高。而在7月份社融规模增量低于预期之后，央妈将如何抉择？

　　7月部分数据不及预期

　　8月14日，上证指数收报3360.1点，涨1.前7个月，北上资金仅3月出现净流出，其余6个月均为净流入；进入8月，北上资金净流入趋势不明显，但调仓换股迹象显着。

　　当天，国家统计局发布7月份国民经济发展数据。具体数据如下：

　　全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平，但低于市场预期的5.2%。7月规模以上工业增加值比环比增长0.98%。1-7月规模以上工业增加值同比下降0.4%。

　　社会消费品零售总额32人口调查失业率有所上升；1-7月，全国城镇新增就业671万人，与上年同期相比少增经济工作的安排，下半年财政政策落地的速度可能会加快；因此，作为辅助，货币政策保持适度的宽松也是必要的。

　　庞溟则表示，下半年灵活适度的货币政策应坚持精准、通畅、结构化、定向化，以结构性工具为主，综合运用总量工具和结构性工具，引导M2和社会融资规模保持合理增长，促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长，促进信贷资源流向更有需求、更有活力的重点领域和薄弱环节，以再贷款再贴现额、定向降准等政策形式促进资金直达实体经济特别是小微企业、民营企业、受灾企业。

　　庞溟预计有望降准50个基点和降低1年期LPR约30个基点。在财政政策方面，预计税费减免、财政刺激与拉动将继续，预算赤字率和政府债务额度的提高，也有助于支持下半年基建较大的上升空间。