大盘探底 关注低估值品种

　　市场回顾：周内沪深两市再次探底，其中深成指好而创业板连创新低，人气极度低迷，两市成交金额缩到3000亿元。基建类股票反弹失败后开始回调，个股行情也走弱。沪综指周下跌4.63%，深成指周下跌7.46%，创业板指下跌7.08%；申万一级行业板块全部下跌，家用电器、国防军工、电子、休闲服务、食品饮料等跌幅领先，其中家用电器跌幅10.02%，跌幅最小的银行下跌2.31%。概念板块整体表现低迷。

　　周期股反弹失败后，蓝筹股、周期股、成长股全面回调。国内基金减持，但外资仍重点加仓沪市股票。上市公司回购明显增加，重要股东再次增加，周内净流出降至5亿元，宏观货币宽松在微观层面开始显现。

　　市场分析：中央政治局会议定调下半年社会经济方针，明确要保持经济社会大局稳定，实施更加积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。下半年去杠杆带来的压力将稳中趋缓，流动性或大幅改善，为市场反弹提供条件。为应对资本市场流动性不足风险，证监会推迟了CDR发行。但市场受中美贸易战等因素影响，沪深两市再次探底，市场信心达到冰点。目前A股估值处于历史底部区域，资管新规的配套措施较之前有所放松，影响市场的社会融资下降和利率上升有望解除，市场风险偏好有望提升，大盘不具备持续下跌条件，短期下跌或是市场对底部再次确认，后市有望震荡筑底。

　　策略：大盘再次探底，后市或震荡磨底。短期内者应控制仓位，防系统风险。中线者可选择低估值品种，逢低介入等待估值修复；或者选择行业景气度提升，中期业绩明显改善个股，近期大幅下跌被市场错杀的成长股，低位分批买入。关注银行、券商、计算机、军工、通信、电子、新能源汽车、教育传媒等行业，以及国企改革、乡村振兴等主题。