机构论市：大盘急速下行空间有多大？大跌不必

　　湘财证券：大盘急速下行空间有多大？

　　今日两市股指小幅低开，早盘一路单边下跌至中午收盘；午后股指惯性下行，13:18时见全日最低点后缓慢回升至终盘；盘面热点：今日所有板块全部翻绿，无一红盘；总体来说：今日市场呈现大跌的行情。

　　对于近期市场的整体判断，湘财证券给出了两个重要观点：

　　1、市场没有资金，权重股不会持续大幅拉升，央企改革、基建也不会是大热点，并明确表示：权重股不是大盘的救世主；

　　2、对于次新股，我们在上周五《一指数下周将面临重大变盘》表示，4100点是次新股指数的分水岭，如果跌破将下整理；

　　再来看盘面走势，央改、基建确实没有能够带动主板走强，沪指在昨天跳水的基础上，今日再现大跌的行情，盘中一度逼近百点跌幅。而次新股指数自本周一跌破4100点分水岭之后，跌速也开始加快。目前的状态基本与我们近期的预判相符。

　　8月份连续两天开门黑，恐慌气氛快速上升，不过大家暂时不要太过慌张，因为目前于6月的下跌还是有本质区别的，低位不排除会存在剧烈震荡，但整体连续大幅下挫的概率也不大，以时间换空间的概率较大。另外，宏观面虽然在去杠杆的过程中叠加了贸易因素致使经济下行压力增加，但在政策边际放松作用下，经济压力有望减缓。

　　总结一句话：连续两天大跌致使恐慌气氛加剧，不过综合来看，市场连续大幅暴跌的概率不高，以时间换空间将有望成为市场后期运行的主要路径。

　　巨丰投顾：重要会议维稳信号已经明确 大跌不必过于悲观

　　全天，两市低开大跌，延续两日以来的调整。盘面上，权重股杀跌，题材股重挫，创业板创3年以来新低，而很多强势股也出现了高位破位表现；消息上，央行表示下半年保持流动性合理充裕。以前是保持流动性合理稳定，现在是合理充裕，放松也是比较明显的；技术航，指数跳空重挫，短期重心回落，成交量也未有释放，仍有反复的需求。

　　总体上，近期多次强调去杠杆以及经济下行压力下，市场不具备趋势性反弹行情，而在市场未形成共识下，指数也迎来连续的重挫，令市场再次陷入低迷。不过，在经历两日的杀跌后，风险也逐步释放，在重要会议托底下，维稳信号已经明确，指数总体下跌空间有限，不必过于悲观。眼下，市场之所以难以上行，核心还在外部环境的不断变化以及内生经济下行的担忧，再加上资金面的不统一，市场或继续保持结构性行情。当然，在连续调整后，目前也可适当加仓，重点关注金融、消费类的同时，短期可低吸前期资金介入的基建、国企改革以及软件等标的。

　　操作上，指数短期反复中有向好趋势，继续关注个股机会，尤其是超跌个股以及优质的成长股。

　　广州万隆：恐慌情绪对盘面的冲击应该是短暂的

　　值得关注的是，指数在回调过程中，在前期低位附近得到支撑。技术心理分析的角度来看，这表明恐慌情绪对盘面的冲击应该是短暂的。即在指数低位有支撑的情况下，一方面市场杀跌情绪相对难持续，另一方面有部分激进类资金会选择逢低介入参与波段操作机会。

　　我们近期强调，政策修正的情况下，资金开始介入低价的二线蓝筹进行波段操作。在前期的观点中我们指出，由于资金进场参与二线蓝筹股超跌反弹机会是存在规模效应的。因此，我们强调这种结构性机会可能是中线市场参与的主要方向。因此，从当前时点强势股已经跟随回调的情况下，我们认为相关资金抱团关注的个股仍将会成为中短线资金波段操作关注的对象。

　　整体上来看，金融去杠杆延续的情况下，市场信心仍会有反复。这种情况下，预计市场只存在结构性机会。建议者适当关注资金活跃方向个股的波段参与机会。

　　源达：把握政策方向 优选超跌绩优股

　　大盘持续阴跌，主要是市场不确定性加大，利空消息叠加，市场悲观情绪蔓延。国家出台各项政策积极布局，维稳经济，市场热点轮动，但随着外围因素和宏观经济定调的影响扩大化，行情反复震荡磨底是大概率事件。因为行情屡屡再创新低，下行空间十分有限，但行业的联动效应必将导致显着利空房地产及上下游产业链，包括银行所处的大金融体系，市场情绪低迷。综合来看，信心恢复尚需时日，大盘再次步入调整阶段。

　　源达收评：

　　顶层会议维稳经济，在一定程度上利好A股市场。近期板块轮动效应明显，市场倾向于短线操作，热度持续性差。今日创业板指再创新低，之后弱势反弹。短期来看，外围环境如有改善，则有利于全球科技产业链健康有序发展；如果形势日趋严峻，创业板或将再遭重创。鉴于行业诸多不确定因素，谨慎选择科技板块，可将目光着眼于超跌绩优品种，以中长线思维布局当下孱弱的A股格局。市场风险总体而言是可控的，只是中国经济的稳固带动A股企稳需要一定的时间，建议者保持耐心，不盲目跟风，理性，甄选与经济热点同步、能够在震荡行情中企稳攀升的优质个股。

　　华讯：急跌之后是缓跌磨底 等待跌透之后再抄底！

　　从盘面上看，仅有400余只个股飘红，3000多只股票下跌，不过，一些企图抄底的者发现躺在跌停板上的居然不足对应的最低点，从这个意义来讲，沪综指的2691点也将面临一个考验，只是股指超短线跌幅较大，时间上或短期回抽而有延后效应。和信研究认为，阶段性B浪反弹已经结束，C浪的下行是创新低还是前低附近企稳，均与市场量能变化密切相关，但就C浪运行的特征来看，强势股票价格或面临一个补跌且有力度，市场下跌品种的扩散程度则可能面临一个严峻考验。一般而言，C浪的低点通常会低于A浪浪底。从性质上看，其破坏力较强。C浪是一段破坏力较强的下跌浪，目前从阶段情况来看，在经过有效反弹后，再度逼近新低，具有明显的C浪特征。

　　如果从短期日K线技术轨迹来看，近期上海综指快速指标中的KDJ处于高位区域向下调整态势明显，如果对应周K线快速指标，也出现了中位向下死叉迹象，因此沪综指短期仍面临较强的调整压力，而深圳成指、创业板指数率先创新低，显示其有回抽弱反弹可能，其短期技术指标也较低，但由于市场量能有限，因此三大股指的弱势格局仍难以短期改变。

　　对于三大股指回落破位，其因素可归结为下述一此方面：

　　○、市场主力资金净值近期始终负值明显，市场量能始终不振；

　　○、问题股及业绩变脸类股票不时出现；

　　○、部分股票品种被机构评级为0，显示中国股票市场的一个品种风险；

　　○、PMI指数回落、P2P问题所涉及的部分上市企业等因素不确定性风险呈现；

　　○、近年高价解禁新股面临不断流通冲击等。

　　从短期期市场相关因素来看，由于三大股指均显示前期反弹趋势线下轨线破位，因此从指标及量能变化来看，其技术走势短期压力较大，而配合基本面的变化来看，宏观经济因素是者须密切观察的。由于深圳成指、创业板指数已经创下近年新低，因此对于沪综指的影响将较为明显。从机构层面来看，股票市场呈现的分化与品种回落，已出现基金清盘情况，这使得市场存量博弈的结构化风险有继续扩散之势。

　　总体来看，周四深沪市场下跌收阴，沪综指轻易将2800点打破，也说明市场弱势特征。由于沪综指近阶段的反弹趋势线下轨失守，因此技术形态较为严峻。从时间因素来看，去杠杆、机构资金分化风险等仍可能带来部分股票的较大风险，但也存在一些股票的逢低机会。从策略角度来看，市场弱势短期难改，而量能指标的变化是重要观察指标。稳健者在继续密切观察市场量能变化，仍应采取谨慎观望策略为宜；而短线激进者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注，并要控制好仓位。

　　博星投顾：急跌落幕之后 阶段性反弹有望接替上演

　　整体来看，市场经过近一个月时间积累的人气在近两日的连续打击下再度受到重创，因此，短期内市场依旧处于艰难时刻，操作难度或将不断加大。

　　沪指：上证指数如昨日收盘预计，早盘出现低开，随后便开始一路下行，盘中一度跌破2750点关键位，最大跌幅超过3%，通道下轨已被有效跌破，虽然尾盘跌幅有所收窄，短周期内不排除出现阶段性反弹的可能，但并不意味着此处便就此安全，未来继续回踩确认2750点支撑效果仍为大概率事件。

　　创业板指：创业板指数经过30多个交易日的横盘整理后，今日冲破下轨，创出调整以来新低，1500点整数关口一度失守。虽然尾盘重新收到箱体之内，但整体来看，对于此前的上涨已经完全消化，未来不排除进一步走软的可能。操作上，短期内若出现无量反弹应注意相关个股保护利润，设置好止盈止损点、防止因指数二次下杀的过程中，导致利润回吐现象的发生。

　　操作上，今日市场受行情走软影响，盘中热点板块并不活跃，午后随着指数企稳，诸如近期反复提及的基建板块快速反弹，强势拉升，对于基建板块的逻辑，主要是受到政治局会议加大基础设施领域补短板的力度工作方向的影响，陆续受到主力资金的关注，其中建筑、建材等均有不同程度表现，只不过对于涨幅过大的个股还需多加留意，谨防强势股补跌迹象上演。中期方向上来看，医药行业今日虽然板块出现异动，但整体结构已出现破坏迹象，短期内可操作性较差，待调整到位后，再进行关注也不迟。北京博星证券投顾认为，市场在经过连续两天的快速杀跌后，短期内不排除迎来反弹的需要，只不过个股的操作难度并不一定随着市场反弹出现减少迹象，在磨底过程中，板块效应少之又少，且逻辑不好把握，因此，操作上建议依旧以短平快为主，对于上涨幅度较大的个股更应多加留意，谨防补跌迹象的产生进而导致利润空间的缩小以及亏损幅度的加大。指数方面，四大指数集体走弱，除上证指数外，其他三大指数均已创出调整以来新低，特别是创业板，1500点再度失守，虽然尾盘重新收复失地，但人气受到打击之后，者情绪恢复还需一定时间，因此，对于此类个股还应谨慎对待。

　　巨景投顾：市场展开二次探底 这些板块或逆势崛起

　　技术上，沪指今天低开低走，击穿2800点后均无反弹，跌破10日和20日均线，午盘跌势减缓，小幅反弹，最终收带下影线的光头阴线，短期形势不利于多方。创业板方面，今天低开低走，创出近期新低，午后有小幅反弹，收带小影线的光头阴线，说明有部分抄底资金介入。总体而言，市场回到探底模式，沪指离新低仅一步之遥，创业板和深成指已经创出新低，二次探底之路已经开启，短期向上压力增大，考虑午盘市场出现抄底迹象，预计近期将以弱势震荡走势为主，操作上继续多看少动，不为小反弹心动，谨慎观望为主。

　　板块机会上，今天仅水泥建材上涨，钢铁、农牧饲渔、化纤、水泥建材、医药制造、生物疫苗、银行等行业板块抗跌性相对较好， 昨天表现好的是造纸印刷、工程建设、文教休闲、高速公路、上海自贸、水利建设等行业板块，我们通过对比可以看出大部分行业板块持续性不佳，加上近两天持续下跌，操作难度很大，稳健性者应继续观望为主，继续规避没有业绩和流通支撑的低价股以及前期反弹较大的个股。

　　资金上，上周二出现了净流入行业远远多于净流出行业的状态，然后资金开始持续6天净流出，今天资金更是全行业全线净流出，其中电子元件、软件服务、化工、酿酒、机械、家电、医药制造、券商信托、通讯等行业资金净流出较大，净流出较小的是仪器仪表、园林工程、工艺商品、装修装饰和国际贸易。总体而言，市场没能像7月12日资金资金全面回补后，连续5个交易日净流出后资金就开始全面回补，本次已经连续7个交易日资金净流出，目前还没转好迹象，何时资金回补，继续观察，继续维持在资金没有大幅回补前千万不宜重仓的观点不变。

　　综合而言，市场延续下跌走势，行业个股全线普跌，深成指和创业板指数均创出近期新低，沪指离前期低点也是一步之遥，说明二次探底已经展开，能否形成双底还需要观察。行业资金持续7个交易日净流出为主，近期板块轮动也较快，因此操作上要保持耐心，可留意石油行业、铁路基建板块、国企混改板块和科技板块调整后的企稳情况，这几大板块有望在探底过程中率先逆势崛起。策略上，轻仓谨慎。