坐看云起时

　　反弹稍有声势便戛然而止，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的故事在上周有了新版本：沪综指短暂跃上2900点后随即连跌三日，令好不容易激起的反弹浪花迅速退去，市场重新陷入混杂的预期分歧中。

　　当下，尽管外部不确定因素仍在，但指数底、估值底双双水落石出，市场已经历半年调整的背景下，行情依然裹足不前，过分浓重的恐高心态带来的杀伤力不容小觑。进入三季度，上市公司中报窗口正式打开，其实只要把稳基本面的那根锚，又何惧心魔扰动？况且当前货币+财政工具并举，基建增速回升可期，利好大宗商品和周期品，反弹延续完全具备根基，也不乏领军品种。

　　沪综指3587点至今，行情一次次刷新者的底线%，宣告此轮调整来时之猛，到2月9日超过1800只股票价格跌出熔断以来新低；再到3月23日创业板指单日跌超5%，尽管每一次大跌后指数都少不了修复回升，但数次回升关键时刻，都不尴不尬地遭遇外部不确定因素花样翻新。时间面前，再好的大戏都经不起折腾，反复摔耗尽的是资金参与激情，部分者难免在心态上进入画地为牢怪圈——一有反弹便忧心获利盘“割韭菜”，宁愿“躲进小楼成一统”安于保底。

　　如此心态作祟，难怪上周大盘一触碰2900点便急忙回撤。

　　不过到底是春江水暖鸭先知，以价值发现着称的两融资金近期出现喜人变化，7月25日、26日连续获得融资净流入，且净流入金额一再放大；此外融券余额也自高位进入“三连降”，折射融资客信心正在得到提振，风险偏好开始实质性向好。技术层面，本周五收盘时沪综指下破5日均线，成交额达到一周最低，然而调整伴随量能萎缩，也反映出获利出局者不多，与此前冲高回落行情已有本质不同。

　　盘面看，钢铁板块近期持续走强是一个明确的积极信号。前期受到经济下行以及信用紧缩压制，周期及金融类品种持续走低，估值水平已经回落至两年极低水平。随着7月以来流动性宽松预期逐步明朗，当下资金敢于坚持做多，即便周五两市普调，钢铁指数依然逆市领涨，其中也蕴含了认同反弹延续的意图。另外，近日国务院常务会议明确强调下半年财政政策将更加积极。基础设施建设增速有望触底回升，从而刺激周期品跟随金融板块展开反弹。并且，钢铁、建材、建筑板块中报预告情况良好，接下来仍有一定补涨空间。

　　行到水穷处，坐看云起时。市场调整时固然伴随阵痛，但一旦反弹的拐点真的来临，一个成熟的价值者也势必要具备敢为人先的勇气。往前看，2900点乃至3000点之上风光无限，但想要达到，首先需要摒弃的恰恰是“近乡情怯”的不安和忐忑。