12月28日券商晨会精华：周期整体板块性的行情或

　　12月25日周五，指数开盘后一度盘整，随后持续震荡上行，有色钴板块午后持续走强，电力、天然气、航运等维持强势，白酒股回暖后再度走弱，两市个股涨多跌少，涨停近百家创近期新高，市场氛围整体尚可。截至收盘，上证指数涨0.99%，报3396.56点，深证成指涨0.73%，报14017.06点，创业板指涨0.71%，报2840.80点。

　　今日券商晨会上，东北证券认为顺周期行情已经进入下半场，未来只有部分板块会有行情。而随着年底中央经济工作会议对明年政策的定调，A股震荡上行的慢牛趋势仍将延续，年底创新高可期。

　　浙商证券表示，参考往年春季行情的经验规律，1月份国防上涨概率较高，2月电子和计算机上涨概率达91%，3月到4月大金融补涨，5月和6月消费类上涨概率较高。

　　粤开证券认为，上周市场虽有所波动，但整体震荡回升，部分行业呈现结构性行情。即将迎来年内的最后四个交易日，依旧看好跨年行情的逐步展开。

　　东北证券：周期整体板块性的行情或进入尾声

　　近期顺周期行业出现分化，煤炭电力以及有色金属表现较好，黑色系则出现调整；主要是动力煤需求上行带动商品现货价格以及煤电相关股票价格上行、钴锂镍等新能源车相关的小金属价格强势带动股票上行，而监管趋严及需求偏弱引发钢价及相关股票调整。

　　后续来看，东北证券认为顺周期行情已经进入下半场，只有部分板块有行情，主要是因：

　　宏观角度看，国内制造业、消费以及出口短期继续维持强势，但欧美疫情进一步严重可能影响经济的修复。

　　基本面角度看，铜价继续上行，同时新能源车景气度持续向上导致钴锂镍等小金属价格强势，有色冶炼加工概念预计后续仍偏好；动力煤需求上行同时库存维持低位，冬季采暖旺季支撑中期价格强势；施工淡季、冬储到来以及后续监管持续趋严下，黑色系品种价格仍可能相对偏弱。

　　数量指标上，周期/成长换手率比已经从高位明显回落，目前基本确认了向下的拐点。

　　浙商证券：市场短期或迎休整 等待1月中旬业绩浪

　　10月以来，顺周期和新能源依次演绎至今，市场积累了一定涨幅，短期迎来休整，等待1月中旬业绩浪。

　　浙商证券认为，对顺周期而言，参考以来的复盘经验，低估值容易在3月和4月补涨。顺周期板块受实体经济影响较大，对，疫苗逐步推出带来的全球经济修复是主要景气线索。在此背景下，建议积极关注银行、机场、航空、公路、工业金属等。

　　而对科技股而言，进行结构选择时，应立足产业，结合业绩增长，参考估值。综合而言，应积极关注国防装备、消费电子、半导体设计、电动车。

　　粤开证券：看好跨年行情逐步展开

　　当前经济复苏的态势仍在，内外需共振有望带来需求回暖，补库存周期开启，企业盈利具备改善预期，盈利驱动之下未来A股的估值提升空间有望进一步打开。

　　配置方向上，临近年关主力资金调仓较为频繁，反复震荡中重点把握跨年行情的三条主线：

　　其一，紧握复苏行情，依旧看好顺周期板块的机会。国内经济仍处在持续复苏的阶段，顺周期板块依旧具备支撑逻辑。

　　其二，关注新能源产业链。板块中长期将维持较高景气，重点关注光伏、风电、锂电、新能源车等板块机会。

　　其三，先进制造方向。在当前大国博弈和逆全球化的背景之下，未来先进制造方向的政策红利及发展机遇可期，重点关注新基建、医药、军工等行业细分领域的国产替代机会。