A股午评：创业板指冲高回落涨超1% 赛道股再度活

　　  三大指数集体低开，沪指小幅冲高后回落，创业板指一度涨超1.6%，随后涨幅有所收窄。板块方面，培育钻石概念股大幅拉升，光伏、半导体、锂电池等赛道股再度走强，煤炭、电力设备、稀土等板块表现活跃；数字货币、鸿蒙概念股走弱，银行、证券等大金融板块低迷，CRO概念、旅游、厨卫电器等板块陷入回调。总体来看，市场情绪仍在修复，个股跌多涨少。 盘面上，培育钻石、硅能源、电力设备板块涨幅居前，数字货币、厨卫电器、鸿蒙概念板块跌幅居前。

  招商证券：7月社融出炉，无需过于悲观

  招商证券认为，7月社融明显低于市场预期，除了受疫情反复、地产销量疲弱影响外，与彼时政策观望不无关系。7月过低的社融增大了下半年“争取最好结果”的压力，也可能倒逼政策力度加大，导致后续社融回暖的预期可能提升。因此对低于预期的社融无需过度悲观反应，考虑到今年以来社融一个月高一个月低的特点，8月社融好于预期的概率增大，关注后续基建、制造业和地产竣工加速带来融资需求增速回升的可能。未来如果社融恢复超预期，则会更加有利于“银房家”，届时A股风格将会实现从小盘成长到大盘价值的切换。

  中金公司：利润重心下沉，中下游行业有望收益

  中金公司认为，往前看，PPI与CPI剪刀差仍有望继续收窄，所以利润将有可能继续向中下游行业转移。如我们在报告《我们亦将告别低通胀》中指出，在供给约束没有完全消除，而需求端政策继续发力，以及我国出口竞争力上升，我国通胀大概率将呈现上行态势，2023年CPI中枢可能在3%左右。另一方面，海外衰退预期仍在，国际大宗商品的价格仍有一定的下行压力。最终，将导致PPI与CPI的剪刀差继续收窄，我们认为中下游行业的利润占比将上升。

  中信建投：景气中小盘占优依然有望是一个中期特征

  中信建投认为，市场在经历震荡回调后，我们指出“情绪释放，逢低加码”，近期投资者情绪回暖，市场反弹。本周煤炭和石油石化板块表现优异，价值风格回摆，中小盘风格继续占优。半导体、光伏分化，消费电子上涨。我们认为本次价值板块回摆估计较难持续，市场环境既不是类似14年下半年的全面水牛，也不是类似20年的复苏牛，在目前经济与政策环境下，预计成长仍主线。短期一些非景气中小盘短期可能存在交易层面过热迹象，但综合宏观、政策与产业环境，我们认为景气中小盘占优依然有望是一个中期特征。