交通运输行业最新市场研究（3月26日）

　　交通运输:夏秋换季计划航班增速预计继续收紧

　　交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为-1.53%,在28个申万一级行业中排名第来略有调整,截至本周五,B.ICE 收盘价为66.21 美元/桶,相较本周初始价格下降1.93%,本年累计涨跌幅为-0.51%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.3340,相较本周初始上涨0.01%。

　　从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI 指数收于675.46 点,周涨跌幅-7.41%。干散货运价指数:波罗的海干散货指数收于1143 点,周涨跌幅4.11%;BCI 指数收于1夏秋换季航班计划编制完成,预计航空板块供给侧将继续收紧,供需矛盾将持续,建议重点关注中国国航 、南方航空 ;物流板块中,快递行业现金流充裕,且兼具成长性,当前快递公司已发布的年报和业绩快报也显示快递行业增长依旧强劲,快递板块的消费品属性逐渐被者认可,估值有望进一步提升,我们继续推荐业绩增速较快的韵达股份,同时建议关注顺丰控股、圆通速递、申通快递,供应链板块,建议关注布局供应链+物流的象屿股份 ;年报披露季,我们建议关注兼具成长性的潜在高分红个股,如宁沪高速 。

　　风险提示:

　　 航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾,如果供给收紧没有达到市场预期,进而会影响票价的上涨和座客率的提升,最终会传导到航空公司业绩和股价;

　　 油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;

　　 汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;

　　 宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;

　　 不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港 的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。