非金属类建材行业最新市场研究（8月22日）

　　玻璃水泥迎来涨价期，地产后周期板块轮动

　　目前，水泥玻璃即将迎来下半年旺季，开启新一轮涨价潮，地产销售或传导至后周期装修板块：

　　1、水泥各地区开始通过自律停产主动来稳定价格，随着“金九银十”旺季的到来，需求逐步提升，价格也将迎来下半年的涨价潮，我们预计下半年水泥需求仍将维持稳定，供给端受环保督查及企业协同限产带来收缩，水泥价格将达到上半年高点;重点推荐区域龙头海螺水泥 、华新水泥 和祁连山 。玻璃下游贸易商近期为防止后期价格上涨及对后期旺季市场的良好预期，提货数量及速度出现明显提高，加上区域内行业会议召开，玻璃价格大涨，我们预计随着旺季来临，下半年玻璃价格稳中有升，龙头企业盈利能力维持高位，继续推荐旗滨集团 。

　　2、上半年，地产及销售数据不断超预期，去库存效果明显，虽然 7 月份地产数据下滑明显，我们认为，7 月份数据大幅下滑或因有一定的外部因素，例如华东等地历史高温及华南持续降雨影响，低库存周期下，下半年地产或不悲观，随着上半年地产销售景气度传导到地产后周期板块，消费建材板块需求支撑明显，从消费建材主要标的中报数据来看，上半年产销数据良好，预计全年业绩仍将维持高速增长，中长期来看，消费建材龙头市占率提升空间巨大，未来成长性十足。重点推荐东方雨虹 、伟星新材 、兔宝宝;

　　3、主题方面：关注雄安新区主题和国改主题，预计雄安发展规划 9 月份报送中央审查，催化剂持续不断释放，叠加河北省装配式建筑的推行，后续实质性需求或逐步显现，重点推荐北新建材 。周中，中国联通 800 亿“混改”方案引爆市场行情，我们认为，国企改革为国家重要战略，16 年两材合并之后，旗下水泥、玻纤、风电、石膏板等资源丰富，共 15 家上市公司，整合预期强烈，重点推荐：中国巨石和中材科技 ，基本面兼具国改主题。