工程建设最新市场研究（7月31日）

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　　工程建设最新市场研究

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　　6月PPP项目落地回升，关注绩优PPP龙头

　　入库项目较年初增长6月末，全国PPP综合信息项目库入库项目1.35万个，累计额16.36万亿元，较年初分别增长迎来红利释放”的判断，金融工作会议提前强调处置地方债务风险，PPP条例进一步吸引民资引导回归服务实体经济，预计下半年新增入库和落地项目都将继续平稳增长。

　　6月落地率已返升至4月水平，PPP占固投比重3.8%

　　截止6月末，全国已签约落地项目2,021个、额3.3万亿元，落地率34.2%，环比提升0.2个百分点，回到4月水平，我们认为与6月信贷约束和利率上行因素较5月有所放松有关。其中示范项目已累计签约落地495个、额1.2万亿元，落地率71.0%。今年上半年净增PPP项目落地670个、10,629亿元，较去年同期6和上半年，当年累计新增PPP项目落地额2.2、1.1万亿元，分别占当年累计新增固定资产的3.7%、3.8%。

　　边疆沿海地区PPP需求大，市政交通仍然领跑

　　PPP在重点服务支持雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家重大战略领域积极发挥作用，体现为边疆和沿海地区PPP需求大，贵州、云南、山东入库项目与落地项目额均居全国前三，合计分别占比25.3%、26.8%。河南、山东、安徽、河北、云南、福建、内蒙古、浙江等八个省份已落地示范项目数占全国的53.3%。6月末市政工程、交通运输两个领域入库项目数和金额占比分别为48%和58%，继续领跑。

　　PPP项目结构更加优化，全年预计落地2.4万亿

　　截止今年6月末，全国入库项目中绿色低碳项目7,826个、额6.4万亿元，分别占比57.7%、39.3%;幸福产业项目数3,012个、额2.2万亿元，分别占比22.2%和13.2%。两种新兴产业已落地净额分别为1.36、0.28万亿元，占比已落地项目额的41.4%、8.6%，PPP项目结构趋于改善，有利于吸引民资。今年上半年PPP新增落地1.06万亿元，其中示范项目3010亿元，我们预计下半年完成1.34万亿元，全年有望完成2.4万亿元，对应的底的落地项目总规模在4.6万亿左右。

　　PPP板块超跌，积极关注错杀的绩优个股机会

　　今年以来受市场风格和个别环保股业绩因素的影响，PPP板块整体表现较弱，近期不少个股更是跟随中小创市场调整遭遇错杀。今年上半年PPP项目落地1.1万亿元，整体符合预期，下半年项目稳步落地和龙头股强者恒强的逻辑还将强化，积极关注部分绩优个股的机会。除继续重点推荐央企中国建筑 、葛洲坝 和路桥板块的山东路桥 、四川路桥 外，建议重点关注园林运营强的岭南园林和铁汉生态 ，以及设计企业中设集团和苏交科 。

　　风险提示：利率快速上行，PPP项目落地不及预期，PPP立法推进慢等。