白马股历险记：“杀马特”惊魂一周 业绩低于预

　　华夏时报

　　4月，当美股的道指再次创出34000点新高之时，A股的沪指还在3400点徘徊。近一周，随着年报和一季报的相继出炉，以、中国中免、恒瑞医药等在内的白马股相继出现重挫、跌停甚至闪崩，令者心惊肉跳。

　　在专业人士看来，业绩自然是“杀马特”行情的最大动因，但是其根本原因还是估值过高，一旦有风吹草动，基金减仓的也一定是前期获利丰厚的那些股票。目前，市值较大且估值偏高的股票仍旧不少。同时，市场在流动性和情绪上并不乐观，市场反复震荡调整，其间不排除会有间歇性的反弹，者们要谨慎参与。

　　据同花顺iFind统计显示，截至4月16日，A股总市值超过1000亿元，市盈率超过50倍以上的上市公司为45家。其中，100倍以上市盈率的公司有18家，爱美客市盈率高达251倍，位居A股第一；深信服、分别为213倍和的业绩快报或者年报，但市场对业绩预增的反应普遍不够强烈。其中，前期估值较高的股票盈利增速更高，但短期内涨幅反而不如低估值股票，说明在估值修复的过程中，高增长难以再为高估值提供充分的理由。

　　据魏建榕分析，市场震荡调整的过程中，成交量逐步下降，市场当前缺乏持续的赚钱效应与增量资金。

　　另外，得益于去年下半年以来我国经济的强劲复苏与去年一季度的低基数，者对于一季报高增长的行情有所期待。在此基础上，要注意部分股票业绩不及预期可能会带来业绩与估值的双杀，此外，公募基金一季报即将发布，可能会进一步引发部分股票的负面共振。

　　在许琼娜看来，近期调整的白马股只要基本面没有改变，时间或许可以消化一些估值太贵的影响。那么，未来市场的方向，由于货币环境今年大概率是内紧外松，者在时就要考虑估值。因此，便宜的港股里A/H溢价大的高分红品种，或者A股里低估值的且成长性较好的周期类个股可能会契合接下来的方向。

　　赵媛媛预计，二季度的三年期利率会有所下滑，整体上风格可以往成长类和中小盘方向偏好。碳中和接下来的政策细则依然会激发市场热情，资源品限产和碳核查是重点关注的方向。智能汽车也是未来两三年都很不错的赛道，智能座舱、智能驾驶、物联网等相关受益标的遍布整个TMT行业。

　　：严晖 主编：夏申茶