今日外汇市场分析：加息预期降温下10年期美债收

　　  昨日市场回顾

 

　　   美元指数震荡下行，最低下探至105.25，最终收跌0.425%，报105.4 受避险需求支撑，美国国债收高，10年期美债收益率最终收报2.588%，为4月7日以来的最低水平。截至目前，美元指数报价105.23

　　
  外汇市场基本面综述

  美国ISM制造业连续第26个月表现良好新订单率有所下降。美国7月ISM制造业PMI录得52.8，制造业活动放缓程度低于预期美国7月ISM制造业物价支付指数降自2020年8月以来的最低水平，表明通胀可能已见顶但美国7月ISM 新订单指数降至2020年5月以来最低水平。机构认为，有迹象显示，新订单率有所下降，因为专家们越来越担心库存过剩和持续的创纪录交货时间。

  德财长呼吁停止使用天然气发电首座重启的煤炭发电厂即将并入德国电网据外媒报道，德国财政部长林德纳当地时间7月31日表示，德国的天然气危机可能引发电力短缺，他呼吁停止使用天然气发电，目前正在推动延迟淘汰核电的工作。此外，德国能源监管机构联邦网络局宣布，位于下萨克森州霍恩哈默尔地区的梅尔鲁姆煤炭发电厂即将重新连接至德国电网。

  法德欧制造业PMI均跌破荣枯线制造业正陷入日益严重的低迷。法国7月制造业PMI终值录得49.5，创2020 年5月以来新低德国7月制造业PMI终值录得49.3，创2020年6月以来新低欧元区7 月制造业PMI终值录得49.8，创2020年6月以来新低。机构分析，欧元区工业新订单的下降速度已经达到了自2012年债务危机以来最大的水平，不包括疫情封锁的几个月，更糟糕的情况可能还会出现。

  德零售销售创1994年来的最大同比降幅数据显示，由于通胀、俄乌冲突新冠疫情，德国零售商的零售销售出现近30年来最大的同比降幅。德国联邦统计局称，6月份零售额按实际价值计算较去年同期下降8.8%，为1994年以来的最大降幅。

  外交部正告美方中方正严阵以待中国外交部发言人赵立坚在8月1日的例行记者会上表示，中方近来已经多次向美方表明坚决反对佩洛西众议长赴台的严重关切和严正立场，强调佩洛西如赴台将导致严重后果。赵立坚强调，我们要再次正告美方，中方正严阵以待，中国人民解放军绝不会坐视不管。

  机构观点汇总

 

　　   法农信贷

　　 潜在的避险情绪上升对美元的提振幅度有限，因为美联储近期也开始更密切地关注美国金融环境近期出现的激进收紧情况，这也是受全球风险厌恶情绪的推动。总而言之，上周美联储将政策利率上调至中性，并就进一步积极收紧货币政策的影响进行了辩论，我们认为从现在开始，对美元采取更加中性的立场是有必要的。

　　
  三菱日联：日元弱势可能会大幅逆转

  上周IMF警告称，全球经济正处于衰退边缘。市场对美国和全球经济的衰退担忧加剧，美债收益率下降，最终使得日元逆转疲软态势。最近的事态发展令我们相信，美日已经和美国长期利率一起见顶。市场对美联储和日本央行的政策分歧预期正在缩小，因为利率市场正在为美联储明年降息定价，市场预期明年降息幅度略高于50个基点。当经济形势转向时，日元的弱势可能会大幅逆转，因为日元此前正处于被极度低估的水平。最近几个月，杠杆基金一直在减小日元空头头寸，但日元仍有进一步轧空的空间。

  美国银行：预计澳联储加息50个基点

  预计澳联储本周将继续收紧货币政策，再次加息50个基点，为了赶上美联储的紧缩政策，这将是澳联储连续第三次加息50个基点。由于通胀预期将进一步上升，前瞻指引应该会保持鹰派。同时，在10月财政政策将重新关注财政预算前，预计9月将再次加息50个基点。
  然后，我们预计今年年终利率将达到2.85%，低于第二季度CPI数据发布前的3.43%，而市场预期为3.05%左右。同时，进一步加息和通胀见顶将导致实际利率在2023年上升。
  澳元隔夜指数掉期利率的重新定价和利率曲线看涨趋陡，为澳联储的鹰派（而不是鸽派）意外留下了更多空间，然而澳元汇率近期不太可能从鹰派的澳洲联储中获益，但第四季度会更有可能。

  荷兰国际银行：美指本周可能会守住105水平

  在外汇方面，利率预期下降的重新定价推动股市走高，并为上周大量美元多头头寸平仓创造了完美环境。我们认为，未来几天美指不会进入全面下跌的趋势，尽管波动性仍将居高不下，但美指应该能够在本周结束前守住105水平。相反，我们可能只会看到部分10国集团货币兑美元走强。
 

　　   例如，近期油价反弹可能会支撑挪威克朗和加元等货币，而收益率下降和利率预期的重新定价可能会帮助美日测试130水平。同时，考虑到欧洲的天然气问题和日益恶化的经济前景，我们怀疑欧洲货币（如欧元和瑞典克朗）可能很难找到持续的支撑。英镑则在英国央行会议后面临鸽派重新定价的风险。

　　 林雪）