港股下午茶：同程旅行(00780)维持“买入”评级

　　    瑞银：维持同程旅行(00780)“买入”评级 目标价升至18.2港元

　　    瑞银发布研究报告称，维持同程旅行(00780)“买入”评级，将第二季收入预测上调3.6%至12亿元人民币，并将净利润率预测提高0.3个百分点至6.1%，主要是由于6月份复苏进展良好，目标价由17港元上调至18.2港元。考虑到公司业务相对更具韧性，而且盈利能力良好，该行持续看好。

　　    报告中称，第二季度境内旅游活动出现环比改善，据航空客运量数据显示，同比跌幅由80%收窄至7月初的30%，该行预测公司第二季收入或达指引上限。此外，在境内及短程旅游推动下，公司期内住宿业务的表现应好过交通业务，同时瑞银预计成本控制措施下今年第二季净利润率将维持高单位数，全年达13%-17%。

　　 大和：重申新东方-S(09901)“买入”评级 目标价升至25港元

　　    大和发布研究报告称，重申新东方-S(09901)“买入”评级，由于STEAM业务盈利能力的提高，将2023-24财年每股盈利预测提高11%至23%，目标价由23港元升至25港元。

　　    报告中称，公司FY2023Q1收入指引比该行预期高10%，由于非学术辅导业务单位经济效益改善，新东方提高2023财年的盈利指引，并寻求在财年首季和整个财年恢复盈利。大和表示，新东方有关直播电子商务业务因素已持续反映在股价，相信各业务盈利能力改善将支持估值。

　　    花旗：重申绿城管理控股(09979)“买入”评级 目标价8.12港元

　　    花旗发布研究报告称，重申绿城管理控股(09979)“买入”评级，目标价8.12港元。公司拥有稳健的轻资产业务模式，项目盈利具可见性，该行认为其正致力建立一个更多元化、减少周期性影响的客户群，项目管理业务将可媲美物业管理业务。

　　    报告中称，公司中期纯利同比增长33%，超越管理层订立的增长30%目标，期内毛利率增长至50.4%，成本控制措施见效，营销开支比率也下降。此外，绿城上半年盈利表现强劲，经营现金流状况向好，达到盈利的逾1倍，而且财务报表稳健，管理规模增至107个城市的390个项目，面积共达到9430万平方米。按客户种类划分，项目有43.6%/30.2%/24%来自国企/政府部门/私营企业。

　　    大摩：予百威亚太(01876)“增持”评级 目标价30港元

　　    大摩发布研究报告称，予百威亚太(01876)“增持”评级，目标价30港元，6月份内地销量取得正增长，受惠高端化策略。第二季度销量同比持平，好过预期，主要受韩国市场复苏抵销中国内地市场销售下滑。毛利率面临压力，但透过节省营业费用，EBITDA好过该行预期，并符合市场预期。

　　    野村：下调碧桂园服务(06098)评级至“减持” 目标价削65%至15.1港元

　　    野村发布研究报告称，将碧桂园服务(06098)评级由“买入”下调至“减持”，2022-24财年盈利预测削减15%至31%，目标价由43.2港元下调65%至15.1港元。

　　    报告中称，由于管理规模增长放缓以及毛利率下跌，该行预计公司无可避免会受到疲弱情绪影响。此外，碧桂园服务的基本面或出现更多恶化迹象，包括今明两年并购项目可能减少，以及利润率下降等，野村认为应改变以往并购项目的增长模式，转变为专注于第三方业务扩张。

　　    国信证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级 估值区间143-155港元

　　    国信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级，预计FY2023-25净利润为920/977/1077亿元，估值区间为143-155港元。7月26日公司董事会授权管理层向港交所提交申请，将新增中国香港为主要上市地，完成审核程序后将在港交所主板及纽交所两地双重主要上市，预计今年底生效。阿里巴巴在美国挂牌的存托股和在中国香港上市的普通股将可以继续互相转换，投资者可继续选择以其中一种形式持有。

　　    该行称，阿里巴巴集团目前在港交所属于“第二上市”，如果在“主要上市”交易所退市，则同时将失去在港交所的“第二上市“地位。另预计“双重主要上市”完成后将有更多投资者出于规避风险考虑转换为港股，进而活跃公司股票在在中国香港市场的交易。此外，在“双重主要上市”完成后，公司有望较快纳入港股通，但核心电商平台业务目前面临核心品类受到冲击的压力，预计FY2023Q1为全年业绩低点。

　　    熙云 ）