A股午评：指数高开高走创指涨超1% 赛道股卷土重

　　三大指数早间高开高走，创业板指、科创50指数一度涨超2%，随后有所回落。板块方面，光伏、储能等赛道板块迎来反弹，汽车产业链再度强势，此外稀土、工业母机、燃气、房地产等板块集体走强；仅酒店、银行、机场航运板块表现相对低迷。总体来看，市场情绪回暖，个股呈普涨态势，两市超4000股飘红，上午半天成交达4200亿元。盘面上，一体化压铸、房地产服务、汽车零部件板块涨幅居前，酒店、银行、机场航运板块跌幅居前。

　　核心结论：①今年整体出口靓丽，但增速已经开始回落，后续各行业出口形势可能分化。②出口或承压行业：海外经济逐渐走弱，需求弹性大且供给可替代性高的行业，如电子、家电、有色等。③出口有韧性行业：海外需求具有刚性行业，且国内技术进步有望实现替代性扩张，如新能源以及汽车。

　　中金公司认为，暖通市场被低估，全球龙头普遍超预期。全球暖通空调行业龙头2022年上半年业绩普遍超预期，全球市场高温带动的需求，以及欧洲能源危机下热泵的需求是亮点。借鉴大金在日本地产泡沫破灭后的业绩走势，国际化是成功的关键。全球暖通空调市场被低估：1)全球暖通空调市场包括家用空调、商用空调、采暖设备三大市场。虽然中国家用空调市场面临类似于日本1990年代初面临的从高增长阶段进入缓慢增长阶段，但全球市场的空间被低估。2)欧洲地区，历史气候原因导致空调家庭渗透率、公共场所中央空调渗透率偏低，极端天气频繁出现或提升欧洲市场空调渗透率。3)中国市场，家装中央空调渗透率快速提升，形成消费升级；非家庭市场，中央空调市场需求应用场景在丰富。4)全球大量经济欠发达地区，空调渗透率偏低。

　　中信建投认为，汽车行情受宏观环境以及外围市场影响略有回调，建议淡化短期总量预期及市场风格波动，聚焦景气趋势及中期格局加大配置：1)9月5日-9月11日上牌销量同比增速1%，预计年内月销量同比增速20%~30%；景气向上叠加原材料、汇率等宏观因素向好趋势下，三季报有望实现较好增速；2)重点关注结构性成长，自主品牌市占率提升及电动智能化成长趋势赋予板块估值向上弹性。当前自主品牌新车型上市明显提速，无需过度担忧明年新能源车补贴退坡影响，规模效应及产品结构升级将支撑盈利及景气趋势。