机构论市：结构性热点有切换苗头 6月将是外资抄

　　湘财证券：结构性热点有切换苗头

　　今日两市股指常规开盘，中幅震荡后于9:46时间全日最高点，之后持续走低，中午收盘前小幅回勾；午后惯性走高，13:47时开始再度回落；盘面热点：种业、黄金、5G概念、华为概念、三网融合、仓储物流、通信设备、券商等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅回落的行情。今天是6月的第一天，回顾整个5月的行情，除了第一天出现单日暴跌之外，其余时间基本上是在一种横向整理的态势中运行。不过，虽然是震荡整理，但个股的机会却层出不穷，人造肉、稀土、高送转的题材股在5月份表现异常活跃，成为5月最强劲的多头力量。

　　针对这样的表现，其实湘财证券樊波早已在5月初就已经为大家指明了行情结构化的特点，相信持续阅读的朋友应该非常清楚，之所以不断强调这一点，是希望者能够转变思维，不要对指数过度纠结，只要水位大幅降低，整体估值就下降明显，锁定前期未被挖掘，而且刚刚启动的热点才是盈利的核心，而不是天天猜测大盘要到哪里。

　　不过，依然要提醒一下者，既然是机构性行情，板块和个股的上涨幅度肯定没那么巨大，龙头股在此阶段的上涨高度也没有大盘上涨趋势中大，过分追涨同样会带来巨大风险，低位低吸才是这个阶段的核心操作策略。

　　总结一句话：指数小幅下跌，但整体来说依然属于前期大盘震荡整理的一部分，大盘空间被制约，热点上涨幅度当然也不会特别巨大，只有那么严重低估又遇到热点催化的品种才是弱势中最具攻击力的方向。

　　巨丰投顾：6月将是外资抄底之时 市场整理后反弹或是大概率事件

　　全天，市场高开低走，继续保持窄幅区间的震荡。盘面上看，证券板块再次异动，但是5月底以来的证券板块拉升都未形成合力，拉升反而带来市场的跳水。而另一方面，消息传言5G牌照将于近期发放，对概念股形成一定的刺激而拉升，但其他板块并未跟随，市场依旧保持相对谨慎。

　　不过，当日市场食品饮料等板块表现良好，这完全是北向资金净流入有较大关系。在经历的连续的净流出后，北向资金于5月底开始小幅流入，而今日再次净流入，这对盘整期的市场来讲是较大的提振。伴随着MSCI的扩容以及富时罗素将纳入A股因子的推动，外资开始净流入将是大概率事件。而在5月大幅流出的基础上，6月份外资整体流入将是可以预期的。

　　此外，近期高层持续发话，维稳的同时也给市场带来提振。在科创板加速推进的过程中，市场情绪也有所回暖，而政策预期加强下，资金介入预期也逐步加强。市场整理后反弹或将是大概率事件。

　　广州万隆：指数风险有限 关注个股超跌后短线反抽机会

　　大盘指数在上证50等权重股的支撑下弱势震荡，而个股则是普跌的。目前指数风险有限的情况下，预计个股有短线超跌反弹机会。建议短线博弈者逢低适当关注。

　　证监会主席周末讲话，沪深股通今天终于迎来了比较明显的流入，但指数保持相对平衡，个股却普遍下跌。表明市场规律的作用仍大于短期监管喊话，即机构高仓位的情况下，行情做多动力有限。进一步解释，市场预期监管层喊话之后指数会有反弹，但实际反弹无力时，场内高仓位谨慎资金反而可能会失望而逃。这可能就是今天资金行为表现。

　　在近期的观点中我们已经多次强调，相对收益大资金拥向指数成份股抱团的情况下，指数有相对收益机会。但存量高仓位的情况下，资金分流必然会导致个股延续资金分流压力。即除了基本面因素制约之外，从资金生态的角度来看，仍面临资金生态再平衡的压力，直至仓位降至相对合理水平。这是中期行情反弹的基础。

　　整体上来看，大趋势转向的左侧信号一般是权重大盘补跌为特征。而目前市场仍处于非权重面临资金分流压力的阶段，意味着磨底行情仍将延续。策略上，短线资金对部分热点题材的审美疲劳情绪得到释放之后，预计行情仍存在结构性反抽的机会。而超预期行情的反转，需要基本面格局新大的因素刺激提振市场情绪。

　　天信投顾：中阳反攻形态或即将展开

　　就本周市场而言，一是外围市场在周末的表现确实不理想，另外本周也将会有大量的资金到期，合计接近万亿，对于本周上半周的走势而言，市场肯定会受到流动性的短暂困扰，所以上半周市场将保持震荡整固的节奏运行。

　　下半周我们预计市场的走势将逐步走强，甚至不排除可能出现中阳的走势。首先，固然有近万亿的资金量到期，我们预计央行进行续作或者采用其他方式进行释放流动性的可能性较大，又加上周末又是端午小长假，释放流动性是大概率。其次，最近市场北上资金持续净流出，仅仅5月份便超过500亿，但是五月底资金的净流出开始趋缓，流出已经逐步减弱，对市场的影响也逐步趋弱；另外，随着可以出现资金流动性的拐点，即北向资金重新开始净流入，六月份的第一个交易日北上资金便流入近50亿资金，资金流向已经开始转向。

　　综合分析认为，事件的发展都是围绕着“盛极而衰，物极必反”的原理周而复始的反复运行；经过整个五月份的下跌后，目前宏观资金释放流动性，以及北上资金重新净流入等好现象出现，本周下半周将会出现反弹。操作上，暂时以保持适当仓位观望，有机会就加仓。

　　容维证券：大盘总体偏弱 维持震荡格局

　　从技术上看，沪指继上周五跌破5日均线日均线，虽然幅度不是很大，但市场总体仍然偏弱，缺乏持续上行动能，但有一现象令人欣喜，今日北向资金重新净流入，能否持续引起关注，预计后市大盘仍将维持震荡格局。操作上，重点关注市场结构性机会，以短线操作、快进快出为主，控制好仓位。

　　和信投顾肖玉航：市场趋弱保持现金头寸策略

　　和信观察近期市场发现，上海综指、深圳成指与创业板指数均体现了弱势格局。刚刚结束的5月份市场交易数据显示，主力资金、北上资金等均体现了明显的净流出态势。今日北上资金虽有流入正值，但相对而言，却较为有限。从市场总体格局来看，当前市场绝大多数股票品种的弱势已经形成且创新低个股不断；而小部分的题材股虽然不时表现，但连续性较差，因此从市场阶段来看，市场面临资金、内外部因素的不确定性演变影响，对于稳健者而言，保持现金头寸或是当前阶段较为稳妥、回避风险的策略选择。

　　没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌，市场行为说明一切信息，如果市场弱势格局短期无法改变，那么这种市场行为至少说明：市场仍面临不确定性风险因素的影响较为明显。

　　时间因素显示，科创板或将体现出台，因此后续市场资金分流、板块分流争夺等将在近期体现出来，而从内外部因素的变化来看，近期市场的量缩或难以放大，是否预示这种不确定性演变或超出市场时间预期或其它可能的风险演变，值得密切关注。当前国内机构对于市场分歧较大，过于看空或过于看多的均有体现，关键者须对市场格局阶段内体现何种信号，要有较强的心理准备，在不确定性较为明显的阶段内，保持现金头寸，至少不会出现亏损的情况，因此对于不同者而言，须相应而为。

　　从当日市场涨跌比家数来看，上海为362:1092深圳市场为457:1689；创业板为168:582；此显示当日上涨个股远低于下跌个股，而从震荡幅度来看，总体股价波动幅度相对不大。市场虽然盘中对部分券商、保险、银行等进行拉动护盘，但响应者较少，市场最终体现为震荡下跌格局。

　　如果从短期市场来看，目前沪综指运行一个阶段小位置拉据较为明显，而目前这个小是拉据后向下，还是向上，则取决于量能指标与基本面的变化配合情况，但如果对应较大周期来看，结合年初K线轨迹总体而言，目前这个小更似一个头肩顶的右边部分，轨迹的演变具有较大不确定性。研究认为，如果后续量能依然有限，或使得市场出现小破位向下，因此后续的量能演变需要继续保持谨慎策略。

　　总体来看，市场格局短期内超弱的特征明显，而技术轨迹形态的演变目前而言并未消除市场的回补缺口或技术破位风险，从内外部因素的演变来看，同样面临不确定性演变。对于稳健者而言，密切观察市场OBV指标及内外部分因素的变化情况，短期宜保持耐心战略观望、增持现金头寸、耐心观察市场轨迹周期阶段的演变更为稳妥；短期者关注品种量能配合情况，寻机对业绩增长且股价调整幅度较大的品种适量进行关注，灵活运用市场节奏较为关键。