北上资金“出逃” 杠杆资金“退场” 牛市根基还

　　世界上本无牛市，只是买的人多了，自然也就有了牛市一说。

　　不得不说，自年初以来，在各种利好政策的推动下，大盘自2400点一路反弹至3288点，让不少者产生了牛市的幻想。

　　在此期间，各路资金纷纷入场，北上资金年初加速抄底，推动两市股市企稳反弹，此后，杠杆资金、公募基金、散户等也加速入场，试图分享牛市盛宴。

　　但3月底后，北上资金徘徊不前，市场在众多利好消息面前，表现也开始有所踌躇，杠杆资金在此期间仍然表现活跃，甚至仍处于净买入状态。

　　近期，随着两市股指持续下探，杠杆资金也开始趋于谨慎，两市融资净买入额持续呈现净流出状态。

　　至此，不少者可能会怀疑，本轮趋势性行情的根基是否依然存在？

　　北上资金“出逃”

　　作为引领市场上涨的重要力量之一，北上资金持续净流出，对市场情绪的影响不言而喻。数据显示，北上资金今日借道沪深股通净卖出49.63亿元，其中，沪股通净卖出52.52亿元，深股通则净流入2.89亿元。

　　值得注意的是，自从进入3月底后，北上资金流入速度开始趋缓，期间虽然也有不少交易日大幅净流入，但基本的都以净流出为主。

　　按月统计，北上资金4月净流出额高达179.97亿元，仅次于7月的净卖出规模。其中，沪股通净卖出60.52亿元，深股通净卖出1指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点，在公布。MSCI届时将在公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

　　对此，相关分析人士认为，随着估值调整到位，5月可能迎来所谓的外资抢筹窗口期。原因在于：首先，A股企业盈利已经触底、经济企稳，而不少新兴市场和美股仍在盈利下修的阶段中；其次，MSCI今年按计划分三个阶段将A股在新兴市场指数纳入因子从5%增加至12月起，深股通资金净流入环比增速显着大于沪股通，资金的流入结构的边际变化暗示着外资的偏好也出现了边际变化。加码步伐上，北上资金也在逐渐向中小盘倾斜。

　　科创板开闸临近

　　科创板开闸时间渐近，从近期科创板基金募集情况可以看出，市场对科创板充满了期待，因此科创板开闸之后，相关公司的估值或将水涨船高。

　　广发证券此前分析指出，科创板为硬科技、负盈利、AB、红筹企业提供直接融资渠道，旨在以“增量”促“存量”改革，对自主可控事业、资本市场布局具备深远的战略和战术价值。如人工智能、生物科技等硬科技直融通道延展。

　　科创板旨在以“增量”促“存量”改革，加快推进科创板落地有三方面重要意义：

　　1、对一级市场而言，科创板为PE/VC扩充融退渠道，有利于引导“硬科技”理念，加强一二级市场联动；

　　2、对二级市场而言，科创板引入长线增量资金，强化价值理念，“倒逼”创业板改变盈利估值匹配性价比不高的生态；

　　3、对科创企业而言，科创板为硬科技、负盈利、AB、红筹企业提供直接融资渠道，有利于促进中概股回归。