波动加剧谨防短期风险

　　继上周大涨后，沪指本周一、本周二继续向上，成交额再次放出天量。市场近期走势一改去年的颓势，今年以来行情的上涨空间已经达到649点之多，已经超越去年全年的50%反弹空间。

　　上周的高位振荡并未出现较宽幅的调整，预示阶段性的顶部并未即时出现，但值得注意的是这是从大跌后的低点开始的反弹，并非牛市过程中的持续走势。因此，当前阶段仍或存在一定的不确定性，对这波涨势进行调整巩固的可能性仍然不能排除。如果这波涨势过于急速，进入调整巩固期的可能性就越大。

　　但基本可以确定的是，这次的波动已经超过25%的上升幅度，市场已经明显转入强势。看空后市的思路或需要适当调整，由于周一出现天量与冲高回落的态势给短期走势带来一定的心理影响，但后市即使出现振荡调整，相信在50%的回撤幅度内会有较强烈的下方支撑。因此在一季度之内，市场的整体表现仍倾向于强势，而一旦出现调整，回撤的空间或是近期关注的重点。

　　今年的涨幅主要体现在2月行情，进入3月初期尽管强势特征未变，但市场已有的浮盈空间也不可忽视。随着量价关系开始出现背离，市场的波动性应会有所加大，此时对收益进行一定的量化管理其实也是一种风险管理。毕竟这是一波从底部开始的第一轮大反弹，大额交易本身就隐藏着难以辨认的短期风险。对于这次大反弹带来的隐形风险，人们还是应该保持一定的清醒，跟对节奏才能更容易走得更高。

　　总之，在看好整体大势的同时，也不忘大涨带来的中短期风险。技术上2月以来出现了两个明显的向上跳空缺口，即使后市长期看好，但由于目前的缺口区间已经将近300点，正好落在今年上涨空间的50%区间附近。因此近期上涨得越猛后市出现宽幅振荡的可能性越大，本栏认为近期对已有的收益适宜先进行量化管理为主，并静待下一轮机会的出现。