多家公司债务接连爆雷 “存贷双高”问题再度引

　　近日，伴随着獐子岛、等多家上市公司接连爆雷，财务疑点“存贷双高”再度引起市场重视。截至9月末，公司账面货币资金达183.16亿元，远高于逾期债券规模，却拿不出钱进行兑付。激进扩张的民企，在融资收紧阶段面临资金链断裂风险。企业依赖外部融资快速扩张，并过采取短债长投的方式，很容易由于一端周期长、资金回流慢，另一端融资渠道收紧，债务集中到期兑付，导致资金链断裂，出现流动性危机。

　　多家公司债务、存货接连爆雷

　　近日，伴随着、东旭光电等多家上市公司接连爆雷，财务疑点“存贷双高”再度引起市场重视。这其中，市值275亿元的东旭光电科技股份有限公司债券确认违约，被市场称为可能是“发行，总债务规模为30亿元，当期应付本息合计约底减少7.5%和17.8%。

　　381.6亿元的负债总额比底略有减少，其中流动负债270.5亿元，非流动负债111.1亿元。值得注意的是，当期的短期借款为101.3亿元，应付账款71.7亿元，应付票据12.5亿元。

　　“存贷双高”扩张激进 资金链敲响警钟

　　这是继之后，东旭光电的曝光让民企“存贷双高”问题再次来到聚光灯下。存贷双高一般指账面显示的货币资金与有息负债同时处于较高水平。

　　存贷双高指公司账面显示的货币资金与有息负债同时处于较高水平。”货币资金”科目中的非受限部分一般是公司可以自由动用的资金，除此之外，许多公司购买的理财产品计入“其他流动资产”科目，“应收票据”一般包括商业承兑汇票和银行承兑汇票，变现能力也较强。因此一般定义这里的“存”为广义货币资金，数额等于货币资金、应收票据和其他流动资产三个科目的总和。

　　国盛证券认为，激进扩张的民企，在融资收紧阶段面临资金链断裂风险。企业依赖外部融资快速扩张，并过采取短债长投的方式，很容易由于一端周期长、资金回流慢，另一端融资渠道收紧，债务集中到期兑付，导致资金链断裂，出现流动性危机。需要警惕“存贷双高”的民企。截至内到期非流动负债+长期应付款+计入权益的永续债的标准计算。

　　真正可怕的“存贷双高”是伴随着业务经营不善，资金链断裂，主营业务严重受阻，没有新的业务增长点，同时伴随着极具夸张的“存贷双高”现象，这种情况才是者应该谨慎和关注的，这种情况风险系数据急剧增加。