周期与科技并起 杉杉股份融资盘小幅流入

　　一、 融资盘小幅流出，科技股再起行情

　　本周上半周沪指涨0.62%，创业板跌0.32%，两融股票加权价格指数涨0.61%，日均成交金额较上周增加2%。本周二两市融资余额为95底融资盘增长规模将减少，不过筹码已集中在趋势性较强的慢牛股中，整体易增难降。

　　二、板块震荡激烈，开仓力度下降

　　本周前两个交易日融资买入额为643亿元，日均值为321亿元，较上周日均值减少10.4%。融资买入额占两市成交之比为7.9%，较上周的9%有所下降，融资买入与融资余额之比为3.4%，较上周的3.7%有所回落。科技股震荡加大，部份个股获利回吐明显。融资盘开仓力度下降。

　　本周前两个交易日融资偿还额为677亿元，日均值为339亿元，较上周均值下降4.6%，偿还降幅小于开仓降幅。

　　本周前两个交易日融资交易占比为16.2%，较上周的17.9%回落，折算成一周的换手率为35%，与上周基本相同，人气处于温和状态。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：水泥8.8亿元，酒5.58亿元，医药生物2.1亿元，有色1.11亿元，钢铁0.8亿元，新能源光伏0.82亿元，锂电池0.76亿元，旅游服务0.5亿元，石油气0.44亿元，医药化学0.31亿元。

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：贵州茅台7.91亿元，海螺水泥3.78亿元，上峰水泥1.97亿元，华新水泥1.82亿元，宁德时代1.49亿元，隆基股份1.22亿元，闻泰科技0.78 亿元，我武生物0.63亿元，中国国旅0.61亿元，0.58亿元。

　　三、融资盘小幅流入

　　杉杉股份近期震荡走高。上周四和周五的融资买入额分别为0.03亿元和0.11亿元，本周一和周二的融资买入额分别为0.16亿元和0.21亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.07亿元。

　　根据川财证券研报，公司通过产能释放扩大生产规模、通过产品技术迭代牢牢把握核心客户、通过布局上游企业有效控制成本。公司是正极材料行业的领跑企业，产能优势明显，大长沙10万吨扩产规划正逐步落地。技术方面，消费正极领域，公司已实现4.45V高电压钴酸锂的批量供货和4.48V钴酸锂材料的量产送样，满足5G手机对高电压正极材料的需求;动力正极领域，公司811产品已实现批量出货。锂资源方面，公司参股Altura产10万吨一体化项目投产，有望打破公司负极材料的产能瓶颈，提升盈利能力与市场份额。

　　预计20公司营业收入分别为94.67、108.59、120.61亿元，归属母公司净利润分别为4.34、7.61、8.12亿元，对应EPS分别为0.39、0.68、0.72元/股，PE分别为27.2、15.5、14.5倍，PB分别为1.09、1.00、0.94倍。考虑到公司是三大锂电材料的集大成者，随着新增产能的释放以及销售渠道协同效应的发挥，若新能源汽车业务资产顺利剥离，公司业绩有望实现快速增长。