招商证券(香港)--绝地求生：对经济衰退和资本市

　　“ 过往的静态教条已然无法作为现今风暴的参考;我们必须在困难中崛起,在前所未有的局势中重新思考、重新行动。 ” ― 亚伯拉罕·林肯疫情进入曙光阶段。 。自 3月底以来,全球每日新增新冠感染病例数已趋于稳定。美国和西欧的情况继续改善,一些国家正在解封。但是一些新兴市场国家开始出现新增病例激增或第二波疫情。

　　期待经济 经济 U 型复苏。 型复苏。世界经济正遭受二战以来最严重的衰退。国际货币基金组织预计 全球 GDP 将下跌 3%,将出现一定程度的复苏。但是这一预测可能面临下行风险,因为它取决于疫情的进展;劳动力市场和消费的恢复耗时长,而且疫情可能有卷土重来的风险,此外生活方式及商业运作的改变可能会减缓复苏进程。中美贸易关系再度紧张亦会增添不确定性。所幸的是各国同步的纾困政策带来的支持力度是前所未有的。国际货币基金组织估计,G全球金融危机期间的刺激性支出。美国已承诺近 3万亿美元的财政支出,几乎是其 初至今跑赢其他主要市场,而恒生指数近期表现相对差强人意。标普 500指数自 3月 23日的谷底反弹接近 31%,只比 2月 下半年可能再次出现的政治动荡或会成为估值明显修复的阻碍。令人担心的现象是香港经济似乎正在失去前进的驱动力,在复杂的国际力量角逐中举步维艰。香港在经济和政治上为开辟更清晰的道路而做出的挣扎有着复杂的历史渊源,也注定要在领域留下痕迹。香港必须在东西方之间步步为营、精巧平衡方有望安然度过这场风暴。