四因素佐证A股处于价值区域

　　■张颖

　　9月份A股市场的首周交易黯然收阴，三大指数震荡回落。上证指数围绕2700点一线展开多空拉锯战，最终收于2702.3点，累计周跌幅为0.84%，深证成指和创业板指分别下跌1.69%和0.69%。

　　在整个市场缩量下跌的过程中，有市场人士已开始讨论“黄金坑”中的机会，并表示，相较于短期内抛压引发的下跌，一些更为看重长期价值的者会趁机买入“错杀”个股，低位吸筹。

　　笔者通过梳理近期市场的四方面因素发现，从中长期来看，A股市场已然处于价值区域。

　　首先，从市场表现来看。今年以来截至昨日，上证指数累计跌幅达18.29%，深证成指同期更是累计大跌24.62%。另外，从换手率、成交量以及破净率几个指标看，市场表现已相当低迷。对此，业内人士普遍认为，站在当前位置，股指继续大幅下行空间已比较有限，但筑底乃至酝酿上涨的进程难一蹴而就，短期指数大概率仍会延续震荡磨底运行格局。

　　从长周期角度来看，中银国际指出，以上证指数来衡量，从998点、1664点、1849点到2638点，A股的历史性底部不断抬升。立足中长期视野，指数短期快速下行之势难以持续。

　　其次，A股目前估值处于历史最低位。统计发现，截至昨日，上证50最新动态市盈率仅为9.27倍，沪深300最新动态市盈率仅为10.7倍，A股最新估值为14.2倍，均低于大盘998点、1664点、1849点时的估值。

　　同时，相对于美国道指6月1日A股被正式纳入MSCI指数以来，截至昨日，北上资金累计净流入金额超千亿元，今年以来，北上资金累计净流入2320.98亿元。

　　另外，近期开始陆续发行的养老目标基金，也将渐进式地为市场带来长线资金。

　　第四，政策底被不断夯实。

　　综上所述，笔者认为，增量资金正在路上，者对后市不宜过于悲观，可深入挖掘未来成长趋势较为清晰的绩优白马股，让价值发现一直走在路上！