反弹有望延续但高度受限

　　李立峰/文

　　A股A股在主板、中小板、创业板上市的企业，其发行市盈率约在内第二轮反弹，相对看好三季度A股行情。

　　目前，三大因素仍有助于A股延续此轮超跌反弹行情，但高度受限于3100点的位置。三大因素分别是：全球货币宽松信号有望得到确认，7月美联储大概率选择实施十年来首次降息25个BP；中美经贸摩擦暂缓，给予权益类市场喘息的机会；新兴市场汇率企稳，外资净流入仍可持续，预计7月份“北上资金”净流入规模有望在250亿元-300亿元。

　　A股延续超跌反弹的同时，也应看到潜在制约A股反弹高度的风险点，如A股企业盈利偏弱、A股产业资本减持，且包商我银行被接管引发市场信用收缩，金融机构同业业务避险情绪很难说短期内完全释放。

　　鉴于此，预计本轮A股超跌反弹有望延续，但反弹高度受限于3100点附近。

　　行业配置上，A股者在行业配置和个股选择中仍会坚持两个“溢价”原则：即给予板块“业绩确定性溢价”，给予中大市值个股“流动性溢价”，短期内这个风格还难以看到实质性转变。由此，行业上仍主推“金融、消费”板块，对弱周期且有政策红利的“新能源、军工、环保”板块给予推荐评级。