英国央行2022年9月货币政策委员会会议纪要

　　商业投资意向也在放缓，企业表示需求和更广泛的经济前景存在不确定性，成本上升。

　　而更快的指标和世行代理商的联系方式表明，消费者支出水平可能在第三季度达到顶峰。有迹象表明，对劳动力的需求正在减弱，尽管劳动力市场在夏季进一步收紧，不活跃程度大大高于8月报告时的预期。尽管核心商品价格的通货膨胀率低于预期，但消费服务价格和名义工资的上涨速度继续快于预期。

　　35：在8月份的报告中，MPC指出，鉴于自5月份以来天然气批发价格大幅上涨，以及随之而来的对英国家庭实际收入和CPI通胀的影响，来自外部和国内因素的预测风险非常大。宣布的能源价格保证预计将具有显着降低保证期间英国零售能源价格前景的不确定性程度的效果，因此也降低CPI通胀。

　　36：MPC的职权范围很清楚，通胀目标在任何时候都适用，反映了价格稳定在英国货币政策框架中的首要地位。该框架认识到，有时通货膨胀会因冲击和干扰而偏离目标。经济遭受了一系列非常大的冲击。货币政策将确保，随着对这些冲击的调整继续进行，CPI通胀率在中期内可持续地恢复到2%的目标。货币政策也在采取行动，确保长期通胀预期锚定在2%的目标上。

　　37：自8月报告以来，有进一步的迹象表明，国内产生的通货膨胀继续走强。就其本身而言，政府的能源价格保证将降低并带来预期的CPI通胀峰值。在期内，这本来可以预期会降低长期外部产生的物价通胀导致国内价格和工资压力更加持续的风险，尽管这种风险仍然很大。

　　38：劳动力市场紧张，国内成本和价格压力仍然很大。虽然在短期内降低了通货膨胀，但这也意味着在预测期的头两年，家庭支出可能不如八月报告预测的那么弱。在其他条件相同，相对于这一预测，这将增加中期的通胀压力。

　　40：所有成员还同意，即将出台的增长计划将提供进一步的财政支持，并可能包含对经济前景至关重要的消息。在11月的MPC轮次中，委员会将全面评估所有这些公告以及其他新闻对需求和通胀的影响，并确定对货币政策的进一步影响。

　　41：五名成员认为，本次会议有必要将银行利率再上调0.5个百分点至2.25%。对于这些成员来说，劳动力市场紧张，工资增长和国内通胀远高于目标一致利率，这证明货币政策需要进一步的、有力的回应。能源价格保证的影响意味着需求相对于供应的压力可能比以前预期的要大。在短期内，将降低并带来预期的CPI通胀峰值。这应该会抑制对未来高于目标通胀的预期，但并不一定足以单独做到这一点，因为几个月来通胀率仍然很高。11月的预测回合将为委员会提供一个机会，全面评估政府财政公告对需求和通货膨胀的影响。

　　42：三名成员在本次会议上倾向于将银行利率提高0.75个百分点至2.5%。对于这些成员来说，最近的数据已经显示出更持久的通货膨胀压力，通货膨胀预期的中期指标仍然很高。能源价格保证虽然在降低近期通胀高峰方面受到欢迎，但将为家庭提供额外的支持，这将增加需求压力。现在加快政策收紧将有助于在中期内将通胀可持续地恢复到目标水平，并降低以后更长期和代价更高的紧缩周期的风险。

　　43：一位成员在本次会议上倾向于将银行利率提高0.25个百分点至2%。对于这位成员来说，最近的数据表明，经济活动已经在减弱，近期通胀的第二轮影响的风险正在下降。关于后者，高于预期的服务价格通胀可能反映出能源价格或某些部门的基数效应不会持续下去，而最近几个季度，各服务部门的工资增长与生产者价格通胀呈负相关。与此相反，中期需求对供应的压力可能会进一步增加，包括预期的财政政策。总而言之，对于该成员来说，此时增加0.25个百分点是适当的，尽管该成员也考虑了增加0.5个百分点的理由。

　　44：MPC将采取必要行动，根据其职权范围，在中期内将通胀率可持续地恢复到2%的目标。策略不在预设路径上。委员会将一如既往地在每次会议上审议并决定适当的银行利率水平。银行利率任何进一步变化的规模、速度和时间将反映委员会对经济前景和通货膨胀压力的评估。如果前景显示通胀压力更加持续，包括需求增加，委员会将在必要时作出有力回应。

　　45：根据8月会议纪要中提出的指导意见，并鉴于经济和市场状况被认为是适当的，委员会所有成员在本次会议上商定，英格兰银行应在未来十二个月内将英国政府债券购买量减少800亿英镑，这些债券的发行由中央银行储备金的发行提供资金，包括成熟的后备母猪和后备母猪销售，总计7580亿英镑。

　　46：委员会重申，在预定的年度审查之外，委员会理所当然地不会继续在每次会议上就有关所购资产存量的提议进行表决。委员会还重申，如其八月会议纪要所述，在审查之外，对计划中的已购买后备母猪库存的削减将有很高的标准。在判断这一标准是否得到满足时，金融政策委员会也将通过其对金融稳定性的评估来发挥作用。

　　48：五名成员投票赞成第一个提案。三名成员投票反对第一个提案，更愿意将银行利率提高0.75个百分点，达到2.5%。一名成员投票反对第一项提议，更愿意将银行利率提高0.25个百分点，至2%。

　　50：截至2022年9月21日，资产购买基金中持有的资产总额为8570亿英镑，包括8380亿英镑的英国政府债券购买和189亿英镑的非金融投资级公司债券购买。

　　51：鉴于本次MPC会议时间的修订，本行于9月9日宣布，APF公司债券的拍卖销售将比此前宣布的晚一周开始，首次操作将于9月27日进行。本行将随时准备在10月24日开始的一周的指定执行窗口内进行公司债券回购。

　　52：在本次MPC会议上投票确定的金边矿销售计划的细节已在本会议纪要附带的市场通知中列出。这些补充细节载于本行于9月1日发布的市场通告中，确认该等操作的开始，并提供有关未来季度金边债券销售操作的确切时间和规模的进一步详情。

　　54：委员会在8月的会议上听取了关于英镑货币框架运营变化的简报，这些变化将在金边债券销售计划的开始时生效。世行将推出新的短期回购工具，以帮助确保短期市场利率保持在接近银行利率的水平，并允许MPC在未来做出有关APF解除的决定，而不受准备金供应的影响。可疑交易报告的细节已于9月1日的《市场通告》中列出。第一次手术将于10月6日金边销售计划开始后进行。