三大潜在力量推动 A股者结构变化

　　□研究所副总经理蒋健蓉

　　申万宏源研究所高级研究员谢云霞

　　新增结余的80%用于开展委托。我国基本养老保险金额大约5万亿，较增加6237亿，但委托社保基金合同金额仅为4300亿，占养老金比重仅为10%左右。但是基本养老金委托合同金额增加额便达4280亿，年末委托合同金额达到8580亿，入市速度俨然加快。

　　的两倍。的9家扩展到18家。随着启动养老金委托省份数量的翻倍，委托金额势必进一步显着扩大，粗略估计为新增委托合同金额的两倍。

　　境外资金将成为常态化的机构者。未来境外资金将成为市场上十分重要的、常态化的机构者，原因包含以下五个方面：一是中国香港作为国际金融市场，陆港通为外资顺利、便捷进入内地市场提供了可靠渠道，自陆股通开通以来，外资一直呈现为净流入状态，两地互通额度扩大再度提供了制度上的有利条件。

　　二是资本市场开放是金融开放的重要组成部分，鼓励外资进入可以进一步平衡、优化、完善资本市场生态，未来内地市场将有望进一步与中国香港以外的境外市场实现互联互通。

　　三是QFII总额度翻倍，制度便利性不断增强，国内相关政策更加友好且逐步向给予外资国民待遇靠拢。

　　四是A股市场正渐渐被国际市场所认可和接受，以来A股纷纷被纳入各大主流国际指数。

　　五是从境外市场经验来看，大部分市场的外资持股比例远高于我国的2.8%，比如亚洲地区的韩国、日本市场等，其外资持股比例均在30%以上，美国市场的外资持股比例也有15%左右，外资具备较大的成长空间。