MSCI年内首次扩容 能否成为A股行情催化剂

　　在A股风险规避情绪再度抬升的时候进行建仓，是相对理想的时点。

　　A股震荡之际迎来了MSCI的首次扩容。

　　北京时间5月14日凌晨5时，MSCI宣布将新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。与此同时，将26只中国A股纳入MSCI中国指数，其中首次纳入了18只创业板股票。纳入之后，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。这一决定将于5月28日收盘后，正式生效。

　　根据MSCI公布的计划，市场普遍预测，加速布局MSCI指数基金，从规模上来看，仍需等待时间的检验。

　　超4000亿资金三步入场

　　根据MSCI公告，MSCI今年将在5月、8月、11月分三步将A股的纳入比例从5%提高到8月和11月分别扩大A股纳入因子至15%和初，证监会副主席方星海预测，今年外资流入A股的资金量有望达到6000亿元。

　　招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示，A股纳入因子增加至10%，跟踪指数将受益外资持续流入。被动资金一般在生效日附近的几个交易日执行。预计A股纳入因子增加至10%将有约第四季度高出67%。2月份及3月份创下多个单日纪录新高，3月4日成交金额创下单日纪录新高，高达人民币750亿元。

　　从单日成交额来看，沪股通平均每日成交额第一季度的109亿元几乎翻番。深股通平均每日成交额178亿元，第一季度为81亿元。

　　国盛证券首席策略分析师张启尧则认为，MSCI纳入时点与外资入场节奏并不密切吻合。一方面，影响外资短期流入或撤离的因素有很多，并且外资的构成十分复杂，包括主权基金、对冲基金、共同基金甚至部分绕道香港的“假外资”等，MSCI不能完全左右其的入场节奏；另一方面，MSCI指数跟踪资金的结构也决定了其入场节奏不会完全与MSCI纳入时点吻合。

　　此外，张启尧还表示，MSCI、富时等国际指数的纳入，是过去2-3年外资流入A股市场的重要推手，很多者试图通过测算MSCI、富时等指数的纳入规模以预测外资的流入体量，但实际上这种估测准确性较差。

　　华安基金指数与量化事业部高级总监许之彦对

　　 MSCI基金有待时间检验

　　外资汹涌而来，国内的MSCI主题基金也纷纷成立。

　　根据天天，目前国内MSCI主题基金共有47只，大多数成立于之后，其中华安中国A股指数增强、银华MSCI中国A股ETF、招商MSCI中国A股国际通规模较大，均超过MSCI主题基金的规模变化，与国内迅猛发展的指数基金相比，增速明显落后，多数基金出现赎回。

　　一位大型公募基金指数总监对

　　许之彦也表示，时间的维度还不够，还需要经过者的检验，同时也需要很多外部条件，例如指数基金最核心的流动性问题，还有专业化的推广、市场环境等。

　　国内指数产品竞争加剧，作为基金公司在指数产品上布局的重要一环，也有MSCI产品主动下调基金费率。4月费率由0.5%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。

　　上述大型公募基金人士表示，调低费率的产品规模并不大，可以带来一定的广告效应。