A股二八行情仍将延续

　　截至4月30日，A股上市公司完成了年报和一季报的披露，年报显示，全部A股的商誉减值达到1658亿元，而和对应仅365.35亿元和113.84亿元，历史首次超过千亿规模。由于主板利润规模大，资产质量优质，利润增速受商誉减值影响较小，但中小板和创业板因此导致利润增速大幅下滑。考虑大量公司一次性大幅计提商誉减值，增速仍然有限。

　　从基本面业绩角度来看，在8月中报季之前，并无证据支撑利润企稳后的回升幅度，创业板和IC合约上行空间有限，无法超越一季度高点的概率更大，而IF和IH合约业绩增速更为健康，一季报增速有所回升，估值中性，继续上行的概率更大，二八行情仍将延续。

　　强者恒强龙头效应明显

　　数据显示，全A市场净利润增长-1.9%，创业板和IC要实现10%以上的利润增长预计有压力，假设IC成分股净利润增长10%来预估的线倍左右。IC在情绪上有很大程度上会受到创业板走势的影响，因此创业板利润承压估值偏高将会压制后续IC走势。中报小盘股的业绩增速如能大超市场预期，才有扭转市场情绪的可能。

　　从基本面业绩角度来看，IH和IF目前估值处于中性水平，全年业绩如在一季度企稳，预计能有10%—15%左右的利润增长，估值弹性叠加业绩上涨，预计全年仍有15%—1月以来的新高，而IC估值弹性空间有限，且一季度业绩仍在下滑，全年业绩承压，在今年创1月以来的新高概率较小，表现或弱于IH和IF，20股指二八行情仍可能延续。