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有动静!电话不接 忙着开会 保险大佬眼中的买点

时间:2022-09-20 03:29

  临近岁末,这些保险机构负责人可不是一般的忙。

  12月4日下午,多位与

  波澜不惊的口吻下,可绝不能忽视这些大咖们作出的任何一个决定。作为动辄手握千亿、万亿资金的“大户”,他们在资本市场的“一举一动”,都会被各路者视作重要的风向标,牵动着市场敏感神经。

  尽管岁末的股市资金环境尚无显着的改善迹象,内外部环境也仍存在一定不确定性,但多家保险机构已释放出“调整过半、不必恐慌、可以看起来了”的积极信号。

  积极信号的释放,说明保险机构眼中的买点可能到了。一家大型保险资管公司最新内部观点认为,上证指数在2850点至2900点处的下行空间有限,为一直追求逆周期、长期价值的保险资金提供了良机。

  最近这半年来,沪上一家大型保险机构的权益负责人对后市一直持乐观态度,先后看好过周期股、军工、传媒等板块。他在刚刚与

  临近年末,市场遭遇一定压力,其核心来自于部分者有阶段性兑现需求,可能出现一些结构性的流动性偏紧。但他认为,来自基本面、政策面的支撑有望大幅对冲这一问题,尤其是“暖冬”环境叠加稳定基建的政策持续推出,对经济有一定的支撑作用。“前期市场已经调整,目前我们判断本轮调整已经过半,并准备开始为逐步布局。”

  具体至板块,多家大型保险机构普遍偏好今年以来滞涨、且明年会出现业绩同比改善的板块,包括钢铁、煤炭、建筑、银行、汽车等。

  他们认为,明年全球经济整体是低位趋稳的,内外部共振的趋稳是存在的,尤其是已渐露苗头的积极信号更不容忽视。包括:内部看,PMI显着好于预期,经济阶段性有趋稳迹象;外部看,近期全球PMI有小幅筑底反弹、欧元区制造业和美国地产行业也有企稳迹象。

  和公募基金等机构追求相对收益所不同,保险资金的诉求更倾向于绝对收益,严格来说是“在绝对收益中追求相对收益”的思维。这也导致了市场衡量保险机构这一年来成功与否的重要标尺,就是:是否战胜基准,是否覆盖负债成本。

  此外,和基金账户制的模式所不同,保险机构是统一账户、专户制管理,资金量更大、资金性质更偏长期。

  这就决定了,保险机构的决策流程相对较长,在策略制定和具体实操上,往往比其他机构者要早几拍。即在岁末时定调来年战略配置策略,再根据市况灵活施以战术调整。

  更重要的是,利率市场的变化,也在一定程度上倒逼保险机构加大在权益市场的配置利率。目前全球处于低利率阶段,新一轮降息潮再次开启,利率呈现下行趋势。这对于资产负债管理属性较强的保险业来说,意味着资产配置要求、利差损风险防范等方面的压力和难度都会加大。

  从国际经验来看,应对低利率环境的其中一招,就是坚持价值,增加权益类资产的配置,着眼长远获取较高收益。通常来说,在低利率环境中,股票的机会成本更低,同时长期来看能够获得更高的风险溢价。

  另外几招还包括:调整产品结构,降低负债成本;加强资产负债匹配,降低利差损风险;加大另类资产;加大境外。总的来说,在低利率环境下,保险公司会适当拉长资产端久期,寻找合适的长期标的,提高资产负债匹配度,以期维持收益率水平相对稳定,控制再压力。