巴菲特14年赚超33倍的秘诀

　　14年前的2008年9月，当我们还在纠结100块的茅台贵不贵的时候，巴菲特以8港元的价格买入了2.25亿股的比亚迪，持股比例为8.25%。

　　

　　当年，比亚迪涨到了18元，但是因为熊市的到来，比亚迪价格腰斩。

　　随后一年的时间，比亚迪表现强势，冲上了更高86元，较巴菲特投资的价格翻了十倍。

　　但巴菲特依然不为所动。

　　2010年到2011年，比亚迪从86元又跌回到了10元，10倍的利润就这样烟消云散。

　　之后，便是漫长的震荡期，时间来到了2017年，比亚迪再次重回80元。可惜后一年的熊市再度让比亚迪价格腰斩。

　　直到2020年，新能源车行业崛起，比亚迪销量大涨，股价也随之起飞，2022年7月冲至更高的300元。

　　而从今年8月24日开始，传出了巴菲特减持比亚迪的消息。

　　“伯克希尔哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股，均价277.1016港元，套现3.69亿港元。”

　　“9月1日，巴菲特再度减持171.6万股比亚迪股份H股，均价262.72港元，价值4.5亿港元，剩余持股数2.0714亿股，持股比例从19.02%下调至18.87%。”

　　也就是说，巴菲特持有了比亚迪14年，赚了超过33倍。

　　无论期间经历多少次的下跌、腰斩，都没有选择卖出。

　　不过，这次坚持了14年后选择卖出不禁让人对新能源赛道、对比亚迪的价值都产生了怀疑。比亚迪股价和新能源板块都出现了大幅调整。

　　实际上，巴菲特对于股票的筛选和操作都是有一定评判标准的。

　　巴菲特说过，“对于一家真正的好公司的股票，我会持有10年或者以上的时间;而对于一家可能被称为伟大的公司，我会一直持有下去，永不考虑卖出。”

　　当出现下面三个情况是，巴菲特也会选择果断卖出：基本面恶化; 过于昂贵; 有更好的品种。

　　这次对于比亚迪的减持或许更多是后两个理由，毕竟巴菲特今年3月开始就在大手笔加仓西方石油。

　　根据最新披露的消息，巴菲特对西方石油的持股比例增加到了26.8%。西方石油年内的涨幅已经超过了100%。

　　过去，巴菲特也曾经对重仓股进行过减持和卖出，但这些股票未来的走势并没有受到巴菲特操作的影响，甚至还有不少在巴菲特卖出后大涨。

　　我们就举三个例子看看。

　　1、中石油

　　很多人说，巴菲特的成功因为投资的是美股，实际上，在港股市场上，除了各位熟知的比亚迪，巴菲特还投资过中石油。

　　从2003年4月开始，巴菲特以每股约0.8港元买入中国石油H股，最终持有23.4亿股的中国石油股票，成为中国石油第二大股东。

　　一直到2007年7月，巴菲特大规模减持港股中石油。

　　在港交所披露消息的7月30日，中石油股价开始下跌。

　　不过随后，中石油因为业绩超预期加上在A股上市等影响，在10月初达到了8港元，巴菲特最终在10月上旬全部清仓。

　　在巴菲特清仓之后，中石油继续大涨，至11月1日达到更高点10港元。这也是目前为止中石油的历史之巅。

　　虽然巴菲特没有卖在更高点，但是收益在10倍左右。

　　2、富国银行

　　银行股可以说是巴菲特的更爱，在1989年起就开始持有富国银行，而当年，银行股一片混乱，富国银行股价跌了50%，巴菲特选择在1990年10月继续加仓，成为了公司更大的股东。

　　10年后的2000年，富国银行整整翻了10倍。

　　可惜在2016年，富国银行深陷“假账户”丑闻困扰，导致巴菲特最后无奈选择在2017年开始减持，并且在今年一季度，全部清仓，持股超过30年。

　　在此期间，富国银行从2020年10月触底反弹后涨幅超过3倍，至2022年2月创出新高。

　　但这并不代表巴菲特不看好银行股了，他选择了转向美国银行，目前也是其第二大重仓股。

　　3、沃尔玛

　　巴菲特是在1998年建仓的沃尔玛。

　　2015年二季度末之后，伯克希尔逐步减持，到2016年底砍掉了九成的仓位，直至2018年三季度，彻底清仓。

　　不过，在巴菲特2016年减持结束之后，沃尔玛的股价也迅速上涨，从巴菲特清仓时的70元涨到了如今超过150元，涨幅超过了90%。

　　可见，巴菲特的持仓变动对股价的影响只会是短期的，并不是未来股价走向的决定因素。

　　都说，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。没有人能够赚到市场上的每一分钱，也包括“股神”。

　　但是资本市场永远有机会，永远有钱赚，适时止盈、赚到自己能力圈范围内的钱，也是一种成功。

　　从1965年至2021年，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司年化收益率高达20.1%，远高于标普500全收益指数的年化收益率10.5%，这并不是靠运气就能做到的。

　　方正证券统计了巴菲特过去持有收益前十的股票，其中更高的回报超过37倍，持有时间超过了20年。

　　

　　巴菲特遵循的价值投资并不是随便买一家公司然后躺着不动。

　　而是“以合理价格买入一家好公司”后不断研究公司的发展状况及市场趋势的变化。

　　在投资策略上，巴菲特不怎么择时，会更加注重根据基本面来择股。

　　他说过“买股票就是买公司”、“没有研究过基本面的投资，就像闭着眼睛开车，如果仅仅是看公司的价格就去买一个股票，很容易出现亏损。”

　　对于看好的股票，巴菲特会重仓持有，持股高度集中，会集中在能力圈范围内，同时也会不断学习拓展能力圈。宁可错过机会，也不会盲目投资。

　　在2011年前，巴菲特投资更多集中在金融和消费股，之后，对科技、能源股都有涉足。

　　虽然这56年的时间里，巴菲特也跑输过指数、经历过腰斩，但他并不会因此质疑价值投资 *** 失败，下跌反而在他眼里是机会。

　　当然了，任何投资 *** 都不是适用于每一个人的，我们要根据自己资金的流动性、投资期限来选择适合自己的策略，是押注行业还是均衡配置，是长期投资还是低买高卖赚差价。

　　在国内，基金经理的从业年限最长的仅有18年，但是依然有不少从业超过10年年化超过15%的基金经理。

　　

　　张坤是一直被业界认为是最像巴菲特的基金经理，从业时间超过9年，历史年化收益达到16.21%。

　　张坤也非常重视对公司的研究，持仓主要集中在白酒、消费、金融上，会挑选长期盈利能力比较强、高ROE的股票长期持有，与优秀企业共成长。

　　他也曾在季报里面谈到自己的投资理念：

　　行业方面，选择符合经济转型方向、具有政策支持、市场空间广阔的行业;

　　个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业：一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。

　　虽然经历了近期市场的波动，价值投资被各位广为吐槽。但实际上，价值投资就是这样，可能不会在短期让我们看到超额回报，但是会在时间的复利下，看到坚持的价值。

　　所有谁一开始就是成功的，也没有谁能够不犯错，巴菲特也曾因为割肉航空股亏损道歉，张坤也因为基金重仓股踩雷而“反思长期投资框架中的一些假设，希望能够将其进一步完善。”

　　“不积跬步无以至千里”，人生还很长，不断的学习、试错，足够的耐心、定力，一定会让你成为你想成为的人。