3月金融数据或超预期 哪些因素支持A股二季度反

　　3月M2和新增贷款数据将于4月中旬公布，机构预期，疫情影响减弱，料3月金融数据靓丽。

　　数据显示，目前共有平安证券、中金公司、新时代证券、国泰君安、西南证券、申万宏源、上海证券等10家机构给出3月M2预测，预测平均值为8.64%，预测最大值为为增长8.9%，预测最小值为增长8.40%。

　　中金公司、新时代证券、西南证券、申万宏源等机构给出了3月新增人民币贷款预测，预测最小值为1同期，实体企业融资需求继续低迷，预计3月新增信贷大约为1初至今最大跌幅超过30%，是已趋于极值的杠杆资金集中“踩踏”产生的流动性危机，随着美联储“无限量”提供流动性政策的出台，美股流动性危机得到解除，但拐点还需观察疫情的变化。

　　随着美股流动性危机的解除，全球风险偏好有望从极度悲观的预期逐步回升，这也为二季度全球市场包括国内A股在内的资本市场反弹提供了可能性。

　　站在国内的角度看，支撑A股二季度反弹的因素主要有：第一，未来1至2周主要欧美国家疫情将迎拐点，各国出台力度空前的经济救助政策应对危机，这两者共同推动全球风险偏好提升；第二，3月27日政治局会议明确提出，要确保实现全面建成小康社会目标，预计我国将进一步加大宏观政策调节实施力度，随着二季度深化改革领域的继续推进，A 股市场风险偏好也会随之提升。

　　站在3月底看，主要市场指数和行业指数估值处于历史较低水平，部分指数估值已接近历史底部时的估值水平。A股市场并不算贵，且随着无风险利率下行和风险偏好提升，估值水平有系统性提升的可能性。风格上，更加偏好于时代硬科技和世代新消费作为“进攻”方向。二季度主题机会凸显，建议关注生物安全法主题机会。