积极因素积聚 反弹有望延续

　　昨日，三大指数震荡下跌，市场热点欠活跃，过节气氛浓郁，多数板块下跌，概念板块出现普跌情况，量能方面较前一交易日缩量不算明显。

　　分析人士表示，大盘出现技术性回调，超买后短线出现震荡走势应属正常，沪指没有跌破支撑点仍然能够保持反弹之势，同时近期市场积极因素累积，市场反弹趋势有望延续展开。

　　大盘回调整固

　　昨日，市场震荡下跌，出现回调走势，截至收盘，上证指数下跌0.54%,报收2791.78点，止步三连阳，失守2800点，深证成指下跌1.02%，报收8334.74点，创业板指数下跌1.44%，报收1400.36点。从量能上来看，市场有所缩量，但较前期缩量不明显。昨日上证指数成交额为1234亿元，深证成指成交额为1626亿元，沪市成交有所缩量，深市无明显缩量。

　　从盘面上来看，昨日个股跌多涨少，正常交易的个股仅有507只上涨，下跌个股数达到2975只，同时涨停个股数仅有5月，评审将中国中盘A股以，A股在MSCI的纳入因子仍然维持我国中产阶级及以上人口有望达到目前美国的3.4倍，这将催生大量中高端消费品需求，推动消费结构升级。可持续进行产品结构升级或提价的行业寡头最受益，易出现此类公司的行业有家电、医药、家具、白酒等。综合券商研报，从细分行业来看，调味品及化妆品行业对标海外发展空间巨大。

　　另外，9月1月1日至12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

　　招商证券策略团队测算，本次提高税前扣除比例总计可以使得全部A股上市公司省税288亿，相当于影响全部A股的净利润比例为0.81%。从贡献净利润占行业净利润比例的角度来看，受益最大的五个行业为通信、国防军工、电气设备、计算机、电子，分别相当于可以直接增加行业净利润的比例为6.57%、4.27%、3.91%、3.77%、3.30%，可以看出，新的税前扣除比例将对TMT、军工、电气设备等科技类和先进制造类企业净利润产生显着的拉动作用。

　　平安证券表示，当市场对于宏观经济和金融监管的预期逐渐稳定，市场也终于获得了企稳回升的动力，市场新的框架制度已经基本确立，未来市场的底部确认过程可能仍存在一定的反复，但市场已经在底部区域出现了较多股权的交易行为，二级市场交易的估值甚至低于一级市场，市场的机会正在逐渐增加。

　　反弹趋势未变

　　市场人士表示，市场震荡回调是反弹中的正常反应，市场仍然处于反弹进程之中，目前市场整体估值水平已经回落至历史底部区域，指数下跌空间有限，而随着上市公司回购力度不断加大，以及场外资金进场意愿的提升，反弹走势将进一步向纵深延续。

　　中银国际证券策略分析师陈天乐表示，8月以来，国内经济边际改善的信号已出现，而近期的政策利好更是不断，预期这将进一步提升市场风险偏好以及经济悲观预期的修复，推动市场产生新一轮的反弹行情。在反弹行情的配置上，金融地产是中流砥柱，周期与成长具有弹性，而消费领域也将在近期消费供给侧改革和外资入A股预期中迎来短期机会。建议先传统板块，后新兴行业，传统板块选龙头，新兴行业从三年方向选个股。

　　长江证券策略分析师包承超表示，金融周期行业值得关注。逻辑在于：第一，目前市场仍以左侧博弈为主，金融周期无疑是逻辑上阻力较小方向；第二，中报情况较好，部分龙头标的分红及回购催化，同时估值处于底部，机构配置较低。从中长期视角来看，转型制造值得长期关注。主题配置方面建议关注区域主题和军民融合。