A股外资行业配置出现新特征：从传统蓝筹向科技

　　外资通常被称为A股的“聪明资金”，近日中信证券发表研报，对外资的流入状况进行了分析。中信证券指出，受疫情及无指数纳入效应的影响，北向资金“仅”净流入的指数纳入效应，则与往年主动资金流入规模相当，说明是海外主动资金继续增配A股的一年。更重要的是，外资的配置方向在过去一年发生了从传统蓝筹向科技成长的结构调整，明显增持新能源、医药及TMT板块，减持传统重仓的金融地产及部分消费板块。以电力设备及新能源、医药、计算机、电子等行业为代表的科技板块在获得增量资金合计达到1109亿元，体现了境外主动管理机构对于中国新经济的认可及A股长期方向的把握。展望，中信证券判断国际三大指数公司暂无进一步提高A股纳入比例或扩容的举措，预计全年外资净流入规模在海外主动型资金的带动下仍可达到至少全年北向资金净流入来自海外的增量资金规模不及预期：

　　1)是基本没有指数纳入效应的一年，因此较受国内外疫情多轮冲击影响，交易型资金波动较大，全年累计净流出510亿元。但同时也是海外主动型资管机构继续增配A股的一年。

　　在上述两大因素及其它风险点制约的前提下，配置型外资全年净流入规模达到了2617亿元，持股市值提高至1.8052万亿元，较北向资金整体收益率约为44%，跑赢沪深300指数18.4个百分点，单月最大回撤幅度为16%。

　　托管于内港资机构的资金三者在的累计收益率分别为45%/44%/37%，均跑赢沪深300指数。

　　底北向资金持股市值达到2.3399万亿，配置型资金占比进一步提升。

　　配置型资金在北向资金中的占比继续提高6个百分点，该类资金持股市值占比从的66%提升至的77%，过去两年均保持5-6个百分点的提高幅度。相比之下，交易型资金占比逐年萎缩，尤其是较北向资金的行业配置表现出从传统蓝筹转向成长科技的特征。

　　相较于北向资金明显开始增配具备成长空间且确定性较高的新经济板块，包括新能源、医药以及部分TMT等，如电力设备及新能源、医药等；仓位降低的行业主要包括银行、非银行金融、家电、地产。