时代看盘：元宵节A股跌透！3月关注两会、国企改

　　基于市场主流观点依然维持结构性行情仍将持续的判断，大跌深调时，预期恐惧，不如挖掘更多机会。 3月份，两会热议的话题，国企改革的加码，超跌成长股及有业绩支撑的次新股都是不错的契机。

　　2月最后一个交易日，A股以大跌收场，2月最后一周以深度调整结束过年行情。

　　周五，三大股指跌幅均超2%，沪指逼近3500点，创业板指逼近2900点。金融、周期股大幅下挫，环保板块逆势上扬。北向资金净流出超56亿元。另外，港股中前期热门板块集体重挫，大型科技股重挫，恒生科技指数盘中跌逾5%。

　　节后以来，上证指数跌超2唯一重要的事，真正的核心资产经得住估值调整。

　　基于市场主流观点依然维持结构性行情仍将持续的判断，大跌深调时，预期恐惧，不如挖掘更多机会。

　　3月份，两会热议的话题，国企改革的加码，超跌成长股及有业绩支撑的次新股都是不错的契机。

　　挖掘两会主题机会

　　中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”列为的重点任务之一。作为“十四五”开局之年，随着两会将至，“碳达峰”、“碳中和”将再次成为讨论的焦点，从产业链角度结合估值，这将是值得挖掘的较为明确的主题机会。

　　伴随全球碳排放标准趋严，多国加大了购车环节补贴，刺激新能源车销量高速增长，而新能源汽车销量的高速增长将带动整个产业链的景气发展，川财证券策略分析师陈雳认为，这存在磷酸铁锂、充电桩和燃料电池3个主题方向机会：

　　其中，磷酸铁锂电池增效降本显着，目前系统能量密度较提升40%以上，同时叠加成本优势，已经开始快速渗透乘用车市场。全球总需求为425.1万吨，对应CAGR高达48%，磷酸铁锂行业将迎来长达十年的高速成长期。

　　此外，光伏新能源行业景气度仍将持续。从目前的发展情况看，“十四五”的光伏发电需求将远高于“十三五”。陈雳认为，伴随着电池产业降本增效的推进和光伏系统成本的下降，储能经济性将进一步提高，逐步可实现不依赖补贴的商业化、规模化发展。

　　而政策支持、新能源经济性的凸显以及对稳定电力供应的需求将推动美国光伏装机需求大幅增长。完全国企改革三年行动任务的70%以上。全国两会提出实施国企改革三年行动计划，关键词“落实”，并基本解决国企办社会等历史遗留问题，华泰证券张馨元认为混改相关政策的全面落实阶段有望到来，国改进入新时代。

　　透视国企改革的历史与未来，张馨元指出，地方国企需要承担部分地方政府职能，未来改革的动力或较强，而央企历史负担相对较小，有望成为三年行动计划下改革落地的先行者。

　　通过拆解三年行动计划下的国改逻辑，张馨元认为可以通过三个维度挖掘机会：运营维度：关注国有资本的优化，以及国有股权“进”和“退”的方向；央地维度：关注地方国企的压力的改革动力，以及央企承担的国家战略性方向；行业维度：关注传统行业供应链巩固，以及新兴行业扶持加强。

　　IPO节奏明显加快，上市股票分别达105只、及此后一年的ROE和归母净利润增速均高于上市前三年均值，则认为该股票基本面延续之前良好表现；其中，上市融资将对ROE产生稀释作用，将上市前三年ROE均值乘以IPO调整系数以便前后可比，调整系数=上市前净资产/。

　　如此，可从之后上市且已满1年的次新股中筛选出ROE及利润增速不变脸的个股，结合行业分析师判断，形成10只次新股推荐股票池。对于上市未满1 年，无法跟踪上市后财务数据的次新股，选取上市前三年ROE在新股中均处于前20%的个股形成10只次新股推荐股票池。分别为：

　　瑞芯微安克创新、华峰测控、博杰股份、宁水集团、柏楚电子、中科星图、佳华科技、福莱特、密尔克卫、海尔生物、

　　爱美客、新产业、康华生物伟思医疗、西部超导、火星人、公牛集团。

　　若无重大宏观经济等风险，上述次新股的业绩应能得到较好的持续表现。