机构论市：两市巨幅震荡探底回升 反弹如期而至

　　湘财证券：A股黎明前最黑暗时刻是否已过？

　　今日两日股指小幅低开之后宽幅震荡，10时之后再度回落，11:10时小幅回升至中午收盘；午后股指快速上行，次新股领涨，市场整体处于回升局面；盘面热点：卫星导航、特钢、概念、次新股、食品安全、奢侈品、腾讯概念、航空、医疗保健、日用化工等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现先抑后扬的行情。

　　节前市场的持续弱势，演化为昨日的暴跌，千股跌停的场面再次上演。由于单日大跌的影响，很多股民把本次的下跌与三年前的股灾进行对比。湘财证券认为这样的对比从情感上可以理解，但却有本质不同，最简单的逻辑是：其他的大跌行情做对比，而没有与沪指单日跌幅超过百点进行了简单的统计，并在博文中明确表示：“回顾本年度的市场表现，沪指单日跌幅超过百点一共有四次，今天是第四次。前三次单日百点大跌后的第二天，市场即企稳并出现明显的阶段回升行情。统计的目的不是期望克隆之前的走势，但可做一种数据参考。”

　　今日行情确实并没有继续暴跌，并在午后呈现出比较明显的上攻态势，领涨的主力

　　总结一句话：我们再次强调，目前的市场环境与中期截然不同，没有可对比性；而从近两年的市场格局来看，重大波段机会均

　　巨丰投顾：指数反抽或仅是技术反弹 真正反弹还需关注资金动向

　　全天，虽然银行、保险表现不佳，但是次新股、医药、创业板等强势反弹下，指数午后逆袭翻红并继续走高，昨日大跌之后迎来反弹；消息上，多家公司披露，主要股东的质押股份触及平仓线，可能存在被动减持风险。不过，遭遇风险的股东也均表态，正采取追加保证金等措施以维持股权稳定；技术上，指数盘中止跌反弹，并未创昨日新低，但成交量依旧低迷，反弹还需观望。

　　总体看，昨日以来的悲观情绪集中发泄后，市场情绪开始好转。而在情绪所导致的的风险集中释放下，大盘下行空间也基本被封杀。指数今日盘中引来反弹，但成交量仍有不足，表明资金对后市仍有众多的不确定性。因此，短期指数的反抽或仅是超跌下的技术反弹，而能否迎来真正的反弹还需要进一步关注资金的动向。此外，在当下指数反抽过程中，可重点关注个股超跌反弹的的机会，但一定要关注那些有成交量释放的标的，否则反弹随时也会夭折。

　　广州万隆：超跌反弹 但仍有反复

　　大盘指数低开下探之后震荡反弹，成交量整体改善并不明显。说明短期行情可能进入超跌反弹阶段，但仍会有反复。

　　昨天我们的观点提到，经济基本面仍存在韧性、流动性保持稳健的情况下，行情的阶段性极端下跌更多是基于市场面驱动，即批量融资质押盘在经过行情持续弱势之后，部分已经跌至警戒线附近，从而导致相互踩踏的情绪出现。这种基于市场行为，而非基于市场基本面认知偏差而导致的阶段性错杀行情，将会为者带来超跌反弹机会。

　　而另一方面值得关注的是，在大盘阶段性非理性下跌之后，部分优质个股的估值已经超跌，近两个交易日以来已经出现大量的上市公司大股东发布增持的公告。这是今天大盘指数止跌反弹的重要原因。但是另一方面，目前市场情绪面仍受金融去杠杆等因素的制约。因此，从技术心理分析的角度来看，预计情绪面制约资金的追高意愿的情况下，行情的反弹过程或者仍会有反复。

　　整体上来看，市场层面因素导致行情阶段性超跌之后进入阶段性反弹窗口，但市场情绪对者的信心仍有制约的情况下，预计盘面的反弹过程中仍会有反复。而对于行情是否存在超预期反弹，则需要关注独角兽、CDR等负面因素落地，及其它政策面对市场情绪的影响。

　　博星投顾：柳暗花明又一村

　　在监管层密集喊话维稳的利好支撑下，今天两市迎来超跌反弹。收盘沪指上涨0.27%，创业板指上涨1.08%。从盘面上看，航空、日用化工、医疗保健等板块涨幅居前，综合类、保险、农林牧渔等板块跌幅居前。沪股通净流入-2.16亿，深股通净流入11.38亿。

　　热点方面，呈现快速轮动的特征，昨天涨幅居前的农林牧渔、保险以及一些细分行业的白马龙头，今天则出现调整；医疗保健大幅反弹，板块内很多个股上涨趋势保持良好，可持续关注；日化、家居用品、医药、食品饮料、酿酒等大消费各细分行业也集体反弹。题材方面，填权概念再次崛起，超频三走出天地板、森霸传感低开高走涨停、金奥博走出反包形态。

　　整体来说，恐慌情绪已经基本释放完毕；政策面，监管层密集喊话维稳，降准的预期大增，两市在政策面的呵护下大概率会筑底企稳。短期内指数还会有反复，但继续下跌的空间已经很有限，建议逢回调进行低吸，把握中线建仓布局的时机。

　　沪指：上证指数早盘先跌后涨，走出V型反转，午后扩大涨幅，但成交量比昨天大幅萎缩，表明在当前的市场环境下，资金还是持观望态度，市场信心还需进一步修复。但政策面已经发出维稳的积极信号，而且日线级别MACD有底背离的迹象。虽然大盘短期内还会有反复，但继续下跌的空间已经很有限，筑底企稳是大概率事件。

　　创业板指：创业板指今天再次表现出强大的弹性，领先于大盘反弹，而且涨幅和量能也都明显好于上证指数，带动市场情绪回暖，但反弹受阻于前期低点1575形成的压力位。5日均线快速下行会对创业板指再次施压，短期还是要注意防范风险，大概率还会有下探的过程。

　　对医药行业整体而言，美国征税范围较4月4日的拟征收范围有明显缩小。最终名单中剔除了血制品、中间体及原料药、制剂等药品，以及部分低值耗材和医疗设备，保留心电图仪、超声、监护仪、麻醉机、起搏器、X射线及配件等医疗器械产品。涉及征税商品的上市公司主要包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器，如果考虑这些公司出口美国的机型以中低端机型为主，预计实际对盈利影响比收入占比更小。

　　通过对比美国及中国的征税清单，可以看到中国针对医药领域的征税清单亦聚焦医疗器械，包括核磁共振、监护仪、眼科、X射线等。其中，美国企业GE在中国国内的核磁市场份额最大，预计将会受到较大影响，征税可能对同处高端市场的飞利浦和西门子有利，也有望加快东软和联影等国产厂商的进口替代；监护仪的国产替代已经较为充分，迈瑞等公司已在三级医院拥有不错的份额，预计征税整体影响不大。

　　操作上，中期建议继续关注医疗保健、医药以及食品饮料、酿酒等大消费行业的机会，把握业绩增长高确定性的机会。短线市场热点快速切换，建议关注钢铁、煤炭、地产等周期板块以及中证100成分股当中各细分行业的龙头。北京博星证券投顾认为，六月份在美联储加息、CDR发行、资管新规落地以及经济数据不达预期等因素的影响下，市场资金面和流动性仍是影响A股上涨的重要因素。今天两市在监管层密集喊话维稳的情况下，超跌反弹，但量能比昨天明显萎缩，短期指数大概率还会有反复，操作上还是谨慎追高，待再次向下回踩时再择机低吸。降准预期大增，监管层也表露出对政策预调微调的态度，有了政策的呵护，A股继续下跌的空间已很有限，逢回调进行建仓布局的时机已经出现。

　　金百临：金融股估值优势显现 封闭A股大幅下跌空间

　　承接周二A股市场大幅杀跌的余威，早盘沪深两市出现了低开格局。其中，上证指数以2889.98点开盘，跳空低开7.84点。开盘后，由于保险股等权重股的不振，大盘震荡走低，一度探至2872.16点的低点。不过，一方面由于医药股、白酒股等大消费股的企稳。另一方面A股市场通讯股等新兴产业股的走势企稳，如此就使得短线A股有所企稳。午市前开始有主动性买盘介入，午市后进一步走高，最高摸至2925.56点。只是短线波动大，追涨意愿有所减弱，收盘前略有受阻，并以2915.73点收盘，上涨0.27%，成交量为1533.3亿元。

　　如此的走势就说明了A股市场尚未摆脱弱势格局。因为在盘中，出现了一波有力度的拉升行情，但成交量却迅速萎缩，说明存量资金追涨的意愿不强，仍然持有较为明显的观望思维，这不利于后续行情的演绎。不过，庆幸的是，保险股等品种在盘中进一步走低，使得保险股为代表的金融股估值数据优势进一步显现出来，也就意味着此类个股有望成为后续A股的定海神针。与此同时，大消费股也成为存量资金关注的焦点，所以，短线A股的走势不宜过于悲观。在2900点一线反复拉锯构筑底部的预期仍然强烈。因此，在操作中，仍可跟踪强势股，尤其是医药创新产业链、物联网、大消费类个股。

　　容维证券:大盘将以时间换空间 逐步盘出底部

　　今日沪深两市宽幅震荡，沪指盘中下探2872点，逼近昨日低点；深证成指和创业板指创出新低，其中创业板指盘中最低探到1525点，之后大盘触底反弹，尾盘有所走弱，最终三大股指均以阳线报收。截止收盘，沪指报2915.73点，涨幅幅0.27%；深成指报9501.34点，涨幅0.92%；创业板指报1563.79点，涨幅1.08%。

　　板块股方面，白酒板块涨幅居首，顺鑫农业、金种子酒涨幅超过7%，老白干酒、伊力特、迎驾贡酒等多股拉升；钢铁板块表现活跃，西宁特钢、柳钢股份、八一钢铁、首钢股份涨停，凌钢股份、三钢闽光、安阳钢铁等多股拉升；医药板块持续受到资金青睐，大理药业、泰格医药、泰合健康涨停，健康元、艾德生物、盘龙药业涨幅超过8%。与此同时，种植业，机场航运、石油等板块跌幅居前。

　　整体上看，近日股指连续下挫，短线指数跌幅巨大，个股一片惨淡，市场超跌严重，技术上已有反弹的要求。今日大盘出现探底回升走势，多板块跟随指数快速上扬，阳线收盘给市场多头信心以鼓舞，后市大盘将进入到震荡筑底阶段，预计大盘将以时间换空间，逐步盘出底部。操作上，整体上要控制好仓位，谨慎操作，重点关注白酒、医药、大消息类蓝筹股。

　　源达：两市巨幅震荡探底回升 低估值或成为未来资金选择重点

　　在昨日两市各大指数走出单边下跌行情后，今日盘中上演逆势大反转，早盘两市一度跳水，沪指跌幅超1个百分点，临近中午收盘指数被快速拉起，探底回升并顽强翻红，午后开盘上演绝地反击，尤其是中小创指大涨1个多百分点，钢铁、医疗、消费、次新股等多个题材活跃，市场个股涨多跌少，做多情绪有所回升。

　　技术上看，指数迎来快速杀跌后的反抽，虽今日早盘有恐慌性的下跌，好在昨日低点未破，严重踩踏事件未发生。从小时级别看，短线指标KDJ已经出现金叉，因此短期指数仍有一定的反弹空间。从均线系统来看，当前仍处于空头排列中，因此格局还未发生实质性的改变。后期如果持续性全面反弹还需要量能的配合。因此预计短期内指数将围绕着昨日阴线实体出现震荡盘整的走势，筑底成功后方能扭转格局。

　　巨景投顾：反弹如期而至却暗藏两方面隐患

　　指数探底回升收阳，行业个股全线普涨。资金乏力成交缩量，后市操作继续观望。

　　盘面上，航天航空、钢铁、医疗、医药制造、券商信托、专用设备、食品饮料等反弹领涨，民航机场、贵金属、保险、农牧饲渔等少数行业小幅下跌；题材概念，概念、次新股、北斗导航、送转预期、精准医疗、数字中国、养老金、网络安全、国产软件、社保重仓等表现不错，ST概念、油价相关、石墨烯、黄金等概念表现相对较差。总体而言，市场呈现探低反弹格局，行业个股普涨。

　　技术上，沪指今天低开，随后逐步走低，到了上午11点10分运行到昨日低点2871附近开始止跌反弹，重回2900点之上，收小阳线。短期有一定止跌迹象，但仍是空头趋势，预计后市仍将考验2870点附近的支撑力度，向上反弹的压力为昨日缺口；创业板方面，今日低开后逐步走低运行，到了上午11点09分创出1525点新低后逐步回升反弹，收小阳线。短期有止跌迹象，向上的压力为昨日缺口，向下的支撑为今日低点，预计短期反弹后，后市还将考验今日低点。总体而言，今日大盘运行到2870点附近立即开始反弹，符合笔者老敬昨日提出的在2870点附近博弈的判断。考虑底部还需要反复，维持稳健性者继续谨慎观望，激进型者今天在2870点轻仓博弈后，可持仓观察，一旦反弹结束，需果断获利了结。

　　行业板块上，今天大部分行业板块呈现反弹，其中钢铁、航天航空、医疗医药等反弹居前。但大金融昨天护盘后，今日除了券商发力外，保险和银行选择了休整。值得一提的医药生物行业今日资金是两市净流入第一，而医药生物正是我们昨天提及的板块，证明了资金在防守阶段还是盯住了医药板块。医药板块后市还有延续反弹需求，在反弹没有结束前可以继续持有观察。同时提及一下券商板块，虽然今天券商反弹不错，但行业资金却在流出，后市需要注意风险。

　　资金上，今天虽然全线反弹，但净流入行业并不多，仅有11个行业，小幅净流入，其中医药制造、水泥建材、航天航空、农药兽药等资金净流入靠前，券商信托、电子元件、化工行业、汽车行业、有色金属、保险等行业资金净流出靠前。总体而言，市场资金较为谨慎，并没有出现积极回补，反而是医药制造等防御板块流入最多，而昨天的金融护盘资金也开始流出，说明资金仍然处于防守之中。继续维持稳健性者继续谨慎观望，以风险预防为主，耐心等待资金积极回补后再参与博弈。

　　综合而言，沪指今日在2870点附近止跌反弹，深市和创业板几乎同时间创出新低后反弹。这一点位正是我们昨日提及可博弈的点位，如期反弹也说明短期支撑的有效性。不过从资金和量能观察来看，短期持续反弹压力较大，一方面是资金较为谨慎，没有全方面回补，选择是防御板块为主，我们昨日提及的医药生物板块资金净流入行业第一，可见市场资金之谨慎；另一方面成交量并没有同步放大，大金融资金没有参与到反弹之中。市场还是空头趋势，因此底部可能还会反复，操作上稳健性者继续谨慎观望，激进型参与反弹后，持仓观察，后市一旦反弹结束，可获利了结。策略上，继续轻仓防守。