公用事业最新市场研究（10月26日）

　　公用事业：发改委发文促进水电消纳 多水电企业将受益

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　　公用事业最新市场研究

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　　事件：

　　10月24日，国家发改委能源局联合印发《国家发改委国家能源局关于促进西南地区水电消纳的通知》，旨在有效解决西南地区弃水问题，实现水电资源的充分利用和优化配置。

　　主要内容：

　　通知主要有十条要求，一是加强统筹规划，同时建设送出通道。以“力争”十三五“后期不再新增弃水问题”为目标，加强雅砻江、大渡河水电消纳，涉及建成滇西北至广东，开工雅中~江西特高压、乌东德~广东广西，推进白鹤滩、金沙江上游外送。“”十三五“期间新增四川送电能力，四川云南地区弃水电量达到历年顶峰。其中四川电网的调峰弃水电量较上年增长4成，再创近5年新高，达142亿千瓦时;而云南地区弃水电量则估算为400亿千瓦时左右。两地弃水电量的差距同时还在于统计口径和方式上的差异，四川地区溢水电量不计入弃水，若按照云南测算方式，四川地区弃水电量将更高，我们预计在300亿千瓦时左右。若在“十三五”期间能够基本解决弃水问题，则增加600亿千瓦时以上发电量;若按照解决50%弃水电量考虑，则增加300亿千瓦时以上发电量。弃水电量电价预计低于目前平均销售电价，若按照0.1元/千瓦时测算，预计为川云地区水电企业增加30~60亿利润。

　　建议：

　　分析川、云地区水电企业装机比例及改善空间，建议关注改善空间较大，弃水改善条件较优的雅砻江流域所有企业川投能源 、国投电力 ;基于大渡河流域弃水改善，建议关注国电电力 。

　　风险分析：

　　电力体制改革进度受阻，价格机制制定不符合实际，水电外送竞争性不强;大型跨区直流外送通道、省间交流送出通道、国网和南网联络通道建设推进受阻;电力市场化进程不及预期，跨区消纳政策制定受阻或落实不到位等。