3月22日券商晨会精选：中信证券称可提前布局通

　　上周五指数震荡走弱，沪指险守3400点关口，收于5日线下方，创业板指一度跌超3%，电力、次新股全天逆势领涨，军工股午后涨幅收窄，抱团股单边走弱，石油、有机硅板块领跌。两市个股跌多涨少，题材轮动趋缓，资金进攻意图较弱，赚钱效应欠佳。整体来看，沪指跌1.67%，报收3404点；深成指跌2.56%，报收13606点；创业板指跌2.81%，报收2671点。成交量方面，两市合计成交金额7718.27亿元，相比上个交易日小幅放量。北向资金上周五合计净卖出40.31亿元，其中沪股通净卖出23.97亿元，深股通净卖出16.34亿元。

　　今日券商晨会上，中信证券、华创证券、东北证券相继发布研报做出点评。

　　中信证券：提前布局通胀预期拐点

　　A股正处于存量资金博弈的平静期，有底有压，通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键；建议紧扣这两者趋势，提前布局通胀预期的拐点。首先，A股市场流动性继续处于紧平衡状态，存量博弈特征明显，市场结构的分歧较大。其次，海外再通胀交易已经进入下半场，预计通胀预期将在4月见顶；10年期美债收益率进入缓慢上行期，最终料将倒逼美联储采取应对措施，预计本轮高点在2.0%左右。最后，欧美经济的需求回升高度依赖疫苗和政策，实际恢复可能非常缓慢，不确定性高，当前市场预期过于乐观，大宗商品价格进一步快速上行动力不足。配置方面，随着海外经济预期下修和流动性预期上修，各类资金将重新凝聚共识，建议提前布局通胀预期拐点。具体配置方向上，通胀预期拐点前，建议继续配置地产、保险等低估值高性价比防御板块；通胀预期见顶后，建议增配中下游成本端预期好转的制造板块，包括汽车零部件、家电、家居等；同时，随着流动性预期修复，建议增配“五大安全”领域中高性价比的科技安全和国防安全。另外，建议在二季度继续配置市场局部共识较强的疫情受损板块修复，包括旅游、酒店、航空。

　　华创证券：A股的核心发动机还很正常

　　展望级别的正反馈要想转变为年度级别的负反馈，大概率要等经济进入趋势性下行，短期很难看到。由于股市的盈利格局和居民资金均比好，股市跌破估值下限的可能性很低。在偏悲观的假设下，股市是存量资金博弈，年内依然有机会触碰估值上沿。中性假设下，居民资金流入的趋势大概率还未改变，下半年股市依然存在往上突破的动力。

　　东北证券：碳中和重塑铝行业供给结构，高盈利或成常态。

　　碳中和重塑行业供给结构，高盈利或成常态。本周铝价上涨0.2%至1.74万元/吨。产能红线制约电解铝产能野蛮扩张，氧化铝过剩局面短时难改，而碳中和目标或将进一步削弱电解铝供给弹性，电解铝高盈利或成常态。碳中和背景下，高能耗、低效益产能将被加速淘汰，水电铝及再生铝具备成本和碳排放优势，占比料显着提升。东北证券继续看好铝行业龙头公司在碳中和背景下的长期成长逻辑，相关标的：云铝股份、神火股份顺博合金。