今日外汇市场分析：7月核心CPI月率将会如何表现

　　  昨日市场回顾

 

　　   昨日美元指数下破106关口后反弹，收复日内大部分失地，最终收跌0.01%，报106.32。10年期美债收益率小幅收涨0.80%，报2.783%。截至目前，美元指数报价106.28

　　
  外汇市场基本面综述

  美国2/10年期国债收益率倒挂幅度达49 个基点，刷新20多年之最，市场对衰退的恐慌加剧。

  乌克兰管道运营商部分暂停为俄天然气提供过境服务。俄罗斯国家石油管道运输公司表示，自8月4 日起，乌克兰管道运营商Ukrtransnafta暂停为俄天然气提供过境服务，南部支线（经乌克兰向匈牙利、捷克和斯洛伐克输送天然气的管道）已经暂停供气。不过，过境白俄罗斯的“友谊”管道北线正常向波兰、德国输送石油。

  欧盟削减天然气用量协议正式生效昨日，欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议正式生效。根据7月26日达成的这一协议，欧盟成员国同意在2022年8月1日至2023年3月31日期间，根据各自选择的措施，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%。经济学人智库称，欧洲天然气价格高企和天然气供应危机可能会延续到明年。

  英国计划在明年1月份对工业和家庭实施潜在的限电措施。根据政府对“最坏情景”的最新预测，英国可能面临峰值需求六分之一的电力缺口，即使在紧急燃煤电厂启动后也是如此。在这种前景下，低于平均水平的气温以及从挪威和法国进口电力的减少，可能会使英国在明年1月份有四天时间需要启动紧急措施以节约天然气。

  美国食品药品监督管理局（FDA）批准猴痘疫苗的紧急使用授权（EUA）以增加供应。

  机构观点汇总

  丹斯克银行：欧美未来几个月或跌破平价

  7月整体CPI月率可能放缓至0.2%-0.3%左右，而核心CPI月率仍将保持在0.5%附近水平。即使7月份通胀率低于预期，但仍有大量证据表明，美联储应该继续迅速收紧货币政策。我们认为美联储在3~9个月内，加息幅度可能会超过市场预期。
  除了紧缩的货币政策，美元还从将贸易冲击对美国经济的积极影响中获益。在几个月后开始的供暖季节里，美国液化天然气出口商将会在俄罗斯停止对欧盟天然气出口的威胁中占据上风。因此，我们相信欧美会在未来几个月跌破平价，预计在12个月内回落至0.95。

  三菱日联：英国消费前景严峻，镑美仍有下行风险

  昨日英镑和其他10国集团的货币对都基本保持稳定，没有什么消息驱动行情，在美国CPI 通胀数据出来之前，这个情况可能还会持续下去。有其他报告表示，生活成本上升将会抑制未来英国消费需求。房地产网站Zoopla的研究显示，2022年一季度，伦敦市中心的租金上涨了金20%，伦敦郊区租金增长近10%，2019年一季度郊区的租金增长率还仅为2%。房屋供应的明显下降进一步推动了租金的上涨。
  因此，消费支出的前景依然严峻，公共部门的罢工行动可能比欧洲大陆的罢工规模更大。由于下行风险持续存在，镑美将无法维持在1.2000上方。

  摩根士丹利：欧美有跌向0.9700的风险

  由于俄罗斯切断向欧洲天然气供应的风险继续上升，欧元区国家经济增长面临压力，从而利空欧元利好美元，因此欧美仍有跌向0.9700 的风险。
  对于日益寻求安全的投资者来说，美元可能仍然是最好的选择，这甚至可能适用于所有资产类别。如果投资者倾向于选择避险资产，那么他们通常会在美元和美国国债中直接作出选择。但在全球大部分央行不断上调利率的情况下，美元相对于美国国债更能让投资者获得良好的回报。

  道明证券：需关注CPI对风险情绪的影响

  美元依然和数据的意外表现呈现高度相关，因此CPI数据的公布可能会为美元的下一步走势指明方向。如果CPI数据表现强劲，尤其是分项数据强劲，可能会让市场对美联储9月之后的行动进行更鹰派的定价，而意外下行也可能会动摇下个月的定价。
  我们倾向于认为，欧美将保持在1.0150-1.0290这个宽区间内，尽管欧美仍有跌破区间的可能。从美日利差来看，我们认为美日更应该在136附近交投，而积极的CPI表现会让美日完成这个目标。每年的这个时候，美元的流动性都会减少，因此我们更关注CPI数据对风险情绪的影响，风险情绪的变动将为外汇市场的定价提供帮助。

  花旗：美联储9月加息100个基点也不会让人太意外

 

　　   以Andrew Hollenhorst为首的花旗策略师表示，在美国非农就业数据大幅增长后，美联储大幅加息的大门已经打开。令人意外的强劲就业报告，加上高于预期的工资增长，使美联储在9月很有可能加息75个基点，并增加了其进一步大幅加息100个基点的可能性。花旗策略师表示，他们的基本预期仍是9月加息75个基点，但如果核心通胀强于预期，加息100个基点也不会让人太意外。

　　 林雪）