“最脆弱”的新兴市场如今面临欧元衰退风险 本

　　  东欧的主要货币已经受到邻国乌克兰战争的影响，又将受到欧元区经济衰退的再次打击。

  彭博社(Bloomberg)收集的数据显示，除了俄罗斯卢布和土耳其里拉之外，交易员对匈牙利福林、波兰兹罗提和捷克克朗的看法比任何其他发展中国家货币都要悲观。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、富达国际(Fidelity International)和InTouch Capital Markets都认为，如果欧元走弱，东欧的损失将超过其他新兴市场。

  这三种货币被认为特别容易受到欧元区需求波动的影响。欧元区共有19个成员国，每个国家约60%的出口都来自欧元区。自今年2月俄罗斯入侵乌克兰以来，它们的交易也越来越与欧元保持同步。

  富达国际(Fidelity International)驻伦敦的基金经理保罗·格里尔(Paul Greer)表示:“我们对东欧货币持谨慎和负面态度。”格里尔押注波兰兹罗提和克朗兑美元会进一步下跌。他说，该地区“是新兴市场货币领域中最脆弱的集团”。

  尽管国际货币基金组织(imf)在7月份警告称，世界经济可能很快就会陷入衰退，但欧元区的前景看起来尤其黯淡。破纪录的通货膨胀和俄罗斯能源中断的可能性加大，都有可能使这个单一货币俱乐部陷入衰退。

  高盛分析师表示，如果欧元长期跌至美元下方，东欧货币的跌幅可能是新兴市场中最大的，因东欧国家受欧元区需求和天然气供应中断的影响较大。7月底，这家美国银行将3个月期欧元目标从1.05美元下调至0.99美元。

  InTouch Capital Markets的高级外汇分析师Piotr Matys表示:“欧洲现阶段要脆弱得多，因此有理由认为，中欧和东欧货币将表现不佳，尤其是如果欧元兑美元下跌的话。”

  两位数的下滑

  该地区的货币是受俄罗斯2月份入侵乌克兰影响最严重的地区之一。自战争开始以来，福林对美元贬值17%，对欧元贬值8.2%。在此期间，兹罗提兑美元汇率下跌了12%，克朗兑美元汇率下跌了9.6%。

  这些货币与欧元的联系日益紧密，突显出欧元走软可能带来进一步影响。当这三种货币与美元挂钩时，它们与欧元的负相关系数约为-0.8，负1表示它们将与欧元保持同步。

  就目前而言，在7月份福林兑欧元汇率跌至历史低点后，匈牙利迅速收紧货币政策帮助稳定了福林。欧尔班(Viktor Orban)总理领导的政府尚未获得欧盟(eu)流行病恢复基金的资金，这也令欧元受压。

  在波兰，有关当局与欧盟执委会就回收资金的谈判取得了更多进展。与此同时，该国央行的货币紧缩周期已接近尾声，其关键利率已降至6.5%，而匈牙利央行的关键利率为10.75%。

  捷克克朗一直是最稳定的，这主要归功于央行的货币干预。上周，英国货币管理局将基准利率维持在7%不变，兑现了新任行长米希尔停止激进货币紧缩政策的计划。

  德意志银行(Deutsche Bank AG)中东欧、中东、非洲和拉丁美洲货币研究主管哈维(Oliver Harvey)说，该地区的前景喜忧参半。他说，市场已经消化了对匈牙利经济的担忧，而随着捷克失去竞争力以及干预步伐放缓，克朗可能会开始落后于其他地区货币。

  但欧元跌破平价可能会决定这三种货币的命运。

  “如果汇率跌破平价是由欧元的特定因素推动的，比如俄罗斯/乌克兰冲突的进一步恶化以及对欧元区经济的溢出效应，那么CE3的表现就会不佳，”Harvey说。

  本周7大看点

  ·据彭博经济(Bloomberg Economics)报道，中国将于周三公布的通胀数据可能会显示出一幅良性的图景，CPI增长稳定，PPI增长放缓，这为中国央行增加货币刺激措施留下了空间。

  ·埃及和印度本周也将公布CPI数据。

  ·自2020年5月以来，泰国将基准利率维持在0.50%，周三将上调25个基点。由于能源和食品价格上涨，7月份核心通胀率飙升至2008年以来的最高水平。

  ·俄罗斯将于周五公布第二季度国内生产总值(GDP)，这将显示出该国入侵乌克兰后国际社会全面制裁的影响

  ·马来西亚和菲律宾本周也将公布它们的增长数据。

  ·肯尼亚将于周二举行竞争激烈的总统选举，副总统威廉·鲁托和前总理拉伊拉·奥廷加是取代乌胡鲁·肯雅塔的主要候选人。这个东非国家之前的一些选举都被暴力破坏过，特别是在2007年。

  ·美国国务卿安东尼·布林肯将前往非洲，在南非、刚果民主共和国和卢旺达停留。