全年增速大约为%

　　$沃森生物(SZ300142)$6月还剩最后一天，根据创业板信息披露规则，业绩增速超过50%的创业板企业，需要在7月15日之前，披露业绩预告。这就意味着沃森的业绩预告将会在未来两周的时间内披露。

　　1、沃森生物2021年上半年归母净利润达到6149X1.5=9223万，即符合披露要求

　　2020年半年报，沃森生物营业收入5.73亿元，归母净利润6149万，扣非净利润5734万元。这意味着2021年半年报，沃森生物的归母净利润达到6149X1.5=9223万，即符合披露要求。

　　2、2021年一季度，沃森生物营业收入4.3亿元，归母净利润3215万，扣非净利润7500万，这意味着二季度的利润超过6000万即可符合业绩预告披露规则

　　3、沃森生物半年报业绩预期：扣非净利润至少要达到3.6亿元，均值在4.2亿元—5.25亿元之间，营收至少要达到12亿元

　　沃森生物2020年年报显示，其扣非净利润为7.15亿元，2020年下半年扣非净利润值为7.15-0.57=6.58亿元。可见，其业绩主要是下半年的业绩占比高。

　　有两个原因，其一是，13价肺炎疫苗2020年4月，在江西完成了国内首次接种，二季度也是铺排的过程，所以，整个销售收入的比例较下半年较低。其二，疫苗销售带有季节性，下半年多，上半年少。

　　由于今年的业绩预期是12亿元到15亿元之间。我们预计，上半年增速高+下半年增速低，以这样的方式实现全年目标。

　　首先我们计算全年匀速增长，即上半年和下半年增速相同，作为参考。

　　如果按照12亿元的业绩预期，那么12/7.15，全年增速大约为67.8%，那么2021年下半年的业绩为6.58X1.678=11.04亿元。只要上半年能够达到12-11.04=0.96亿元即可。

　　2020年的半年报扣非净利润为5700万，占全年扣非净利润的比例为0.57/7.15=7.9%，营收占比=5.73/29.79=19.5%，因为去年13价肺炎疫苗4月份才开始，所以今年半年报的占比肯定要大幅度提高。

　　我们认为，2021年的半年报利润占比比例会大幅超过2020年半年报营收占全年营收比例19.5%，也即是在30%-40%之间是合理的，根据是2020年上半年利润率高的13价销售收入和净利润占比远低于2021年上半年——

　　即12亿元的线%的净利润率，那么营收应为12-16.8亿元之间，均值为14.4亿元；

　　15亿元的线%的净利润率，营收的范围就是15亿元-24亿元之间，均值为19.5亿元。

　　所以，我们判断，2021年上半年的营收至少要达到12亿元，扣非净利润至少要达到3.6亿元；扣非净利润的均值是4.2亿元—5.25亿元之间，营收均值14.4—19.5亿元之间。

　　4、非经常性损益问题：嘉和生物股价变动不大，二季度对业绩没有任何影响

　　至于非经常性损益主要来源于嘉和生物的公允价值变动（市值变动），我们查看股价发信发现，3月31日嘉和生物的股价为17.46，截至6月29日嘉和生物的股票为17.82，并无太大变动，意味着二季度非经常性损益对业绩没有什么影响。