更上方或面临元附近阻力

　　市场经过中概股暴跌导致的相互拖累后，资金再度活跃。在板块方面，市场形成一定的分化趋势，相对于主导的消费领域，新能车锂电池、光伏等板块吸引了主要的资金。市场的热点仍在新能车锂电池、光伏、上游资源类。且与媒体报道加速推进，市场情绪化较为乐观，股指维持多单轻仓。

　　国债：现券利率或稳 国债多单轻仓

　　近期国内现券表现已经较为稳定，由于经济预期下滑，货币需求减弱预期较为浓厚。尤其是在房住不炒方面，随着控制越来越严格，住房贷款货币需求被抑制。但是经济投资类市场的投资主体相对较小。货币需求总体上倾向于弱势，国债多单轻仓维持。

　　操作建议：多单轻仓维持

　　贵金属：美元指数回落 金银震荡偏强

　　周二晚间，COMEX金银期货整体震荡偏强，COMEX12月黄金期货结算价报1808.5美元/盎司，上涨0.1%；COMEX9月白银期货结算价报23.894美元/盎司，上涨0.9%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报377.66元/克，上涨0.1%；沪银2112主力合约报5143元/千克，上涨1.00%。

　　随着近期美联储的鹰派官员Kaplan对疫情表示忧虑称将视影响调整政策看法后，市场风险偏好持续回暖，隔夜美元指数进一步回落，金银震荡反弹延续。但考虑到劳动力市场复苏势头强劲， 9月美联储会议释放更多taper预期仍为大概率事件，贵金属中期仍承压。建议本周Jackson Hole央行年会货币政策指引。

　　操作上建议：单边上逢高布局金银空单，比值上金银比可考虑逢低做多。

　　铜铝：市场持续反弹 聚焦政策窗口期变化

　　周二晚间，金融市场延续涨势，在全球不均衡复苏及新能源新基建预期带动下，大宗商品多数反弹。截至周二收盘，外盘铜铝价格较上周低点反弹幅度分别超过7%及3%，伦铜期货收盘报9357.5美元/吨，单日上涨1.29%，伦铝期货收盘报2604美元/吨，单日上涨0.39%，国内铜铝夜盘双双收涨，但幅度不及外盘。在当前金融市场风格切换频繁的背景下，有色金属在动荡时期的抗跌韧性和上涨弹性凸显，尤其是新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下有色材料维持偏强局面，全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转，在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下，在我们认为尚未构成全面宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格仍然具有较强结构性支持，短期铜价回踩66000元一线获得支撑，上方或尝试朝向7万大关，而铝价重回20000元/吨关口上方后维持高位运行，更上方或面临21000元附近阻力，此外本周是全国节能宣传周，8月25日是全国低碳日，同时本周稍晚的全球央行年会也即将召开，需警惕敏感时间点的政策预期变化影响，建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投机者可多看少动，注意控制仓位管控风险。

　　铁矿石：急跌后钢厂补库 铁矿反弹

　　周二夜盘铁矿09合约涨0.21%，01合约涨0.98%。24日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交169.1万吨，环比上涨51.4%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为80万吨，环比上涨73.9%)；本周平均每日成交140.4万吨，环比上涨86.5%；本月平均每日成交95万吨，环比下降1.3%。 上周铁矿跌幅较大，短期急跌后有刚需补库，短期看反弹，由于秋冬季钢厂限产或加严，利空远月铁矿需求，建议逢高空铁矿01合约。

　　螺纹钢：现货成交偏少 螺纹仍然看空

　　周二夜盘螺纹钢期货延续反弹，01合约上涨1.60%。昨日线万吨，低于周一，仍然偏少预示下游复苏不佳。供需面来说，上周供应低位徘徊，根据Mysteel的统计，螺纹钢、热卷、线材、中厚板、型钢五大品种产量932.69万吨，环比下降0.1%，同比下降7.7%；Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量324.7万吨，环比小幅回升1.1%，同比下降15.7%。由于产量减少，原料价格下跌，模型计算的钢材生产利润继续扩大。需求方面总体不佳，上周日均贸易商线年水平同期水平，但高于7月水平；水泥价格继续回暖，季节性稍有企稳。建议螺纹钢沽空。仅供参考。

　　铁合金：硅铁近月有待期现回归

　　锰硅：周二夜盘黑色系商品涨跌不一。昨日宁夏再出政策限产预计影响月产18%，但南方及内蒙产量恢复。上周根据Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国53.27%，较上周增5.54%；日均产量25703吨，增2198吨。操作上建议暂时观望为宜。

　　硅铁：周二夜盘黑色系商品涨跌不一。硅铁目前利润较高，即使动力煤、兰炭、电力成本均有所上升，但利润仍有700-1800元/吨（主要是电力成本差异）。供需数据方面，虽然宁夏、青海均有消息限产，但落地产量减幅不足。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.52%，较上周降0.02%，日均产量16468吨，较上周降115吨。 Mysteel统计五大钢种硅铁（周需求）：26502.3吨，环比上周增0.60%。钢招时间晚于上月。硅铁我们并不十分乐观。硅铁近月持仓仍然偏多，且09合约仍然大幅升水现货，硅铁近月有逼仓嫌疑，但昨日有所减仓，如期现收敛，则目前硅铁仍然有较大下跌空间，建议硅铁轻仓追空。

　　焦炭焦煤：环保加强 焦炭偏强震荡

　　周二夜间，焦炭2201低位开盘，震荡上行，报收3234.5，上涨40，涨幅1.25%。环保组入驻山东，焦企开工再受冲击。下游钢厂库存低位，按需采购。各环节库存低位，现货提涨顺利。期货盘面偏强震荡，建议偏多思路参与。

　　周二夜间，焦煤2201低位开盘，震荡上行，报收2536.5，上涨30.5，涨幅1.22%。国内煤矿缓慢复产，产量增产有限。进口方面中蒙再次关闭通关，蒙煤进口回落。港口海运煤价格上行。下游焦企积极补库，到货情况不佳。期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。

　　动力煤：需求增量存疑 期货盘面走高

　　周二夜间，郑煤2201高位开盘，震荡偏强运行，报收867.8，上涨14.2，涨幅1.66%。国内煤矿有保供增产预期，但实际反馈增量有限。港口贸易商出货价格企稳，下游需求逐步见顶回落，刚需采购为主。期货盘面偏强运行，建议短线操作。

　　豆类：天气炒作再起 美豆大幅走高

　　周二CBOT大豆期货市场收盘上涨，气象预报显示中西部的中心地带将会出现严重的炎热干燥，这提振大豆市场的看涨人气。此外出口需求改善，豆油价格飙升。11月期约收高39美分（2.84%），报收1331.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，少量买盘入场拉动价格。美豆的回升给连粕市场带来提振。主力M2201合约在3500一线争夺较为明显。短线操作为宜。

　　油脂：国际原油高涨 国内外油脂齐涨

　　周二CBOT豆油期货市场收盘上涨，追随原油市场的涨势。12月期约收高1.99美分(3.48%)，报收60.55美分/磅。受此影响，连豆油夜盘高开高走，市场收复前期跌幅。

　　周二BMD毛棕榈油期货收盘下跌，由于8月份马来西亚棕榈油产量提高，而出口步伐迟缓，对棕榈油价格构成压力。11月毛棕榈油期约收低16令吉或0.37%，报4,300令吉/吨。受此影响，国内连棕油震荡上行，P2201收8284，涨188（2.32%）。

　　周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，因为CBOT大豆及制成品市场飙升，提供比价支持。油菜籽生长期间天气干旱，而收获时又出现降雨，耽搁了收割工作。1月期约收高20.80加元，报收883.60加元/吨。夜盘菜油大幅走高，近期或上试区间上限。国际原油大幅走高，国际油脂重回涨势，内盘油脂跟盘走高，市场看涨情绪再度点燃，买盘涌入，此轮上涨棕榈油依然是领头羊，菜油因国际菜籽减产幅度加大而获得支撑，豆油略显疲软。整体市场高位宽幅震荡凸显，短线操作为宜。

　　棉花: 美棉走升 供应担忧支撑

　　周二，受助于供应担忧的支撑，美棉继续回升。12月合约收涨0.82美分，涨幅为0.9%。美棉长势较好，美棉优良率为71%，前一周为67%，去年同期为46%。但是生长进度缓慢，使得10、11月份美棉的交售紧张。另外，美元走软也支撑棉价。夜盘郑棉低开后有所回升。储备棉成交价17186元/吨，较前一日下跌611元/吨。非纺织企业不能参与竞拍储备棉，成交价大幅下挫。短期市场调整反应政策利空。操作上建议短线交易。

　　白糖: 原糖收平 等待方向选择

　　周二，巴西生产数据不及预期，国际糖价冲高回落。10合约较上一日持平。巴西8月上半月生产糖299万吨，同比下降7.48%，预估为296万吨。夜盘郑糖多头离场，糖价再度回到5880点一线。短期外盘失去上行动能，国内需要现货走势。操作上建议短线震荡对待，中线多单暂时持有。

　　苹果：现货价格偏硬 苹果小幅反弹

　　周二，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2110震荡整理，收6007元，较上一交易日涨0.47%，减仓1.7万手，持仓17.5万手。现货方面，山东地区嘎啦接近销售尾声，由于后期好货较少，价格略有翘尾。目前山东栖霞纸袋嘎啦70#起步价格在1.4-1.7元/斤，较上周涨0.2元/斤。冷库压力减轻，出货速度较快，价格有走强的趋势。西北早熟富士上色中，即将上市货源质量。整体来说近段时间现货行情有所好转，支撑苹果短期期价。短线操作为宜。

　　花生：大幅下跌 产区天气

　　周二，花生期货延续弱势。主力合约PK2110盘中跳水，失守9000关口，收8892元，较上一交易日跌1.38%，增仓0.6万手，持仓5.5万手。现货方面，产区多阴雨天气，新米水分偏高，暂时缺乏有效供应。价位偏强运行，贸易商采购积极性也偏弱，多选择陈米。目前全国油料米的价格在9000元/吨，与上周相比上调近100元/吨。受疫情和节日提振，花生油需求略有好转，成交量较上周增加，价格稳定。浓香一级花生油价格山东地区约在17000-18000元/吨之间。但目前油厂日加工量仍然不高。近期产区多降雨，需要天气情况。新季暂未大量上市，建议观望为主。

　　橡胶：轮胎需求不佳 胶价近期维持震荡运行

　　当前轮胎厂家生产整体开工水平不高。轮胎替换市场旺季不旺，市场需求疲软，拖累代理商出货不佳，库存水平高位。同时，当前市场轮胎降价预期浓厚，市场商家进货积极性不佳，多是随出随进。厂家受市场需求拖累，替换出货不佳。另外出口受集装箱急缺和运费高位影响，出口受阻。技术面，RU2201合约短期或维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

　　原油：墨西哥原油减产 油价持续反弹

　　对需求担忧消退，墨西哥大火导致石油减产，美元走弱，多因素促进国际油价连续第二天大涨。印度石油需求反弹也提振了石油期货市场气氛。7月份印度炼油厂原油加工量反弹至3个月来的最高水平。美国石油学会数据显示，截止8月20日当周，美国原油库存4.086亿桶，比前周减少160万桶，汽油库存减少98.5万桶。技术面，继续反弹空间或有限，上方阻力。操作建议：暂时观望。

　　燃料油: 油价连续第二个交易日反弹 盘面多单持有

　　周二夜间，全球主要风险资产表现回暖，国际油价日间维持上涨势头，上海高低硫合约扩大涨幅，高硫主力2201合约涨3.3%，低硫主力2111合约涨2.07%。原油端，高盛在8月23日发布的商品报告中认为市场参与者应把更多焦点放在仍处于强势的微观基本面而非宏观因素，其中除了北美地区以外的非OPEC产油国供应增量有十分有限，而随着中国病例人数的再度清零以及新兴市场的原油供需缺口，原油需求端在三季度后半段和四季度初将维持较高增速，因此维持四季度布伦特80美元的目标价格。操作建议：基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改，短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致，全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中，高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置，短期内燃油多单可继续持有。

　　石油沥青: 自身基本面仍偏弱 盘面逢高沽空

　　周二夜间，因自身的弱需求和高库存基本面，涨幅不及其他能源商品，沥青主力BU2112合约冲高回落运行，报收3086，涨0.65%。现货价格方面，华东和山东现货价格分别为3120和3115。成本端，近期疲软的中国原油需求（低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降）导致市场对全球原油需求增速产生担忧，叠加Delta病毒肆虐，影响欧美地区航运市场的原油需求，国际油价下跌幅度较大，导致沥青成本端崩塌。基本面方面，供应端，目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段，近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑，8月排产量大幅下滑，其中地炼产量下滑幅度最大，后续需要到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性，本周全国炼厂库存小幅上行，但炼厂开工率维持环比下行的趋势；需求端更多的是长期因素，从资金端和需求特征来说，疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧，2021年的投资增速将较2020年下半年放缓，也将间接拖累道路施工需求。操作建议: BU2112合约逢3100一线逢高小幅试空，今日午间公布的沥青基本面数据。

　　PTA：短期利好 盘面震荡反弹

　　周二夜盘延续反弹。部分PTA装置短停后重启，市场供应端波动不大，下游聚酯开工回升但仍然偏低，工厂需求改善有限，国际油价连续反弹，成本支撑有所增强，加之市场情绪提振，盘面跟随震荡反弹，油价及聚酯负荷变化。建议短多或观望。

　　聚烯烃：烯烃偏强震荡 需求跟进情况

　　周二夜盘震荡整理。石化企业仍有检修预期，美金市场持稳运行，进口窗口继续关闭，短期供应压力不大，期市反弹提振业者信心，下游工厂低位适量补库，昨日石化去库速度加快，加之外盘原油连续走强，盘面跟随大势偏强震荡，需求跟进情况。建议震荡思路。

　　甲醇：下游利润压缩，甲醇震荡回调

　　夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2858元/吨，较上一交易日跌幅0.76%，减仓10万手，持仓91万手。需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约67%，环比-2%。传统下游加权开工率约41%，环比-4%。外采甲醇的MTO 装置平均负荷82.81%，中煤蒙大装置重启，上涨10.56 个百分点，周末南京诚志重启兑现，不过目前甲醇制烯烃理论利润仍处于亏损状态，需利润对于开工的影响。操作建议：单边谨慎操作。

　　免责以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资

　　建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应