机构论市：预计后期指数大概率在箱体内盘整

　　华讯：不确定性因素加剧短线弱势格局

　　周五两市受消息面的影响，再度出现大幅下跌，盘中虽然农业种植、养殖业板块轮番表现，但受前期热门概念板块全线杀跌的影响，市场表现惨淡。从今日表现来看，外围因素依然成为影响市场短期表现的最重要因素。受此影响，不仅周五股市出现调整，同时人民币汇率也快速走低，使得市场的恐慌情绪有所升温，这是周五下跌的最主要原因。实际从近期市场表现来看，这一不确定性因素，一直左右着市场情绪，特别是4月中旬以来的连续下跌，放大了市场的悲观预期，而在技术形态上沪综指2804点—2838点，深成指8651点—9134点，创业板指1456点—1481点都留有跳空缺口，在逢缺必补的心理作用下，更延长了当前弱势的表现。可以预计，未来数周之内相似的走势还将继续，但是我们坚决认为这一次的调整很难再出现去年相同的走势，因为当前所谓这些不确定因素、甚至利空，实际在去年我们就已经遇到了，但去年遇到的诸如去杠杆等利空压力，目前却已经是大幅减轻了的，尤其是宏观逆周期调节政策的预期稳定，对于市场中长期走势而言至关重要。

　　巨丰投顾：防守反击下低吸机会来临

　　今日A股近乎平开，这本身就有点出乎意料。其原因是近期市场相对强势，而隔夜外围市场表现良好，又恰逢指数连续反弹下高开的概率逐步加大。而开盘之后的震荡走低似乎也已经预示今日强势不再。

　　盘面上看，券商形成破位局面对市场杀伤力较大，而题材股的冲高回落对士气有绝对的影响，加之此前成交动能的不持续，市场的担忧在今日集中发泄。而临近周末，市场还是觊觎贸易问题所带来的不确定性，短期反弹之后的抛压纷至沓来。

　　不过，经历连续的调整以及近期影响的削弱，市场总体风险基本释放。而面对月底MSCI扩容下北向资金介入的预期，近期指数下行空间较为有限。而在防守反击战术下，这里的下跌，更像是技术面的回撤，具备一定的低吸机会。建议继续保持仓位下，可逢低积极关注大蓝筹以及创业板优质标的。

　　源达投顾：后市市场面临缺口攻坚战

　　阶段性风险事件始终笼罩着市场，华为产业链再度承压。科创板落地在即，政策上频吹暖风，消息上也利好不断，继周二MCSI宣布对A股扩容后，富时罗素也表示未来还将会继续加快纳入进程，这这折射出全球资本对于中国市场的高度关注，中长线利好正缓步走来，而着眼当下，外围因素仍是人气低迷的诱因。上证指数这几天的反抽，已逼近了3月份下沿，这个位置有很多均线和筹码施压，以目前的成交量能，突出重围可能性不大，后市市场面临缺口攻坚战。

　　今日是本周的收官之战，市场交投惨淡收场。由周线级别来看，上证指数结束三连阴，重拾升势，但重心依旧大幅下移，当前处于上下两缺口之间，行情正面临严峻考验。由成交量角度来看，量能再现萎缩态势，后市行情不容乐观，量能仍是制约后市转势逆袭的关键。回归至日线级别来看，昨日刚刚有向上突破的迹象，今日遇阻回落，柱体反包昨日行情，加之上方缺口压制力度较强，5日均线上行趋势已经遭到破坏，行情转弱迹象显现。

　　观察近期行情特点，不难发现两大迹象：第一，沪深两市连日呈现流出状态，未见明显改善，可见当前阶段，外资也趋于谨慎。第二，市场总体量能表现来看，近期持续低位，也体现了资金偏谨慎态度，结合外围的不确定的性，短期难有突围。因此，当前指数处于承压区，或面临震荡盘跌格局，谨防风险或为良策。配置方面，建议关注两条主线：一是低估值绩优品种，消费蓝筹是压舱石，如农林牧渔、食品饮料等板块；另一个是技术主题，科创板渐行渐近，科技类成长股仍大有机会。操作上，注意仓位控制。

　　国信证券：对盈利稳定性的估值溢价

　　近期A股市场的波动显着加大。而其中影响最大的当属“不确定性”的大幅增加，暨外部因素增加了我国企业后续长期盈利水平的不确定性，这也是造成股市下跌的最重要原因。我们时常在讨论要把握“不确定性”中的“确定性”，那么，究竟什么才是“确定性”呢。我们认为，所谓的“确定性”主要指的就是上市公司盈利的稳定性，在更长的坡道上滚雪球，这个坡道要够长，即使企业的成长速度并不是那么快。

　　从A股上市公司的盈利状况来看，A股市场并不是太缺高成长的公司，但非常缺少盈利能力“稳定”较高的上市公司。截至到年报，A股全部上市公司中连续三年扣除非经常性损益后ROE在15%的公司数在150家，连续三年扣非ROE在ROE大于20%的公司有320多家。综上，在当前经济形势和外部环境不确定性增加的背景下，我们建议在关注上市公司盈利成长性、高ROE的同时，更加关注其盈利的“稳定性”，当前市场正在不断对这种盈利的“稳定性”给出更高的估值溢价。