新春有“礼” 红包行情可期

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　　历史数据显示，A股春节效应明显。当前，价值蓝筹股受到市场青睐，风险偏好提升有利于推升指数，同时伴随着外资加速流入，以及科创板细则落地激活人气，春节后市场大概率有“红包”可捡。

　　上涨概率较高

　　农历新年假期，外围市场延续底控制信贷规模，元旦过后的一季度则是信贷高峰期。就股市流动性而言，经过上年底的业绩考核后，基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期，增量资金入市概率增加。

　　另一方面，春节之后政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪；叠加临叠加年初开始布局，者心态更为积极。

　　联讯证券统计了以来，春节前后的涨跌情况发现：春节前5个交易日，上涨概率达到83%；春节后5个交易日，上涨概率达78%。

　　对于比重提升等影响下，1月中长期信贷数据有望较好。2月MSCI将宣布提高A股纳入比例至来新兴产业公司多数没在内地上市，从而没有给A股带来贡献，科创板将很好地扭转这一趋势。

　　长城证券认为，市场整体的资金将重新分配，低成长公司可能面临资金分流，但由于整个市场赚钱效应、回报率上升，将可能吸引场外资金流入，者将能够参与更好的企业分享他们成长的红利。

　　主线机遇浮现

　　立足中期角度，A股趋势性上修动力仍然不足，基本面下行风险仍待消化。

　　当前，A股估值已处于历史底部，风险溢价补偿较高，且内外主要风险已反应较为充分，前期高规格高强度部署的政策底有支撑，预计当前位置继续下行空间有限。但是，经济周期、信用周期仍处于下行期，企业盈利能力与业绩增速回落，且宏观政策进一步宽松空间有限；同时全球贸易形势不确定性尚在，欧美股指高位震荡压力释放未尽，市场环境分析，东吴证券还发现，春节效应具有较为明显的风格特征。一方面，春节前，以休闲服务为代表的消费类公司或更容易上涨；另一方面，春节后，以国防军工为代表的具备高风险偏好属性的行业更容易上涨，如和的TMT、和的周期股。

　　为此，在结构选择上，该机构综合基本面、流动性、估值、资金面和市场面等因素，认为以先进制造为代表的成长股是当前市场阻力最小的方向。除此之外，从组合配置的角度，当前高股息公司值得关注。其一，A股市盈率整体已经降至历史低位，相当数量的公司具备高股息和一定成长性；其二，以外资和社保为主的长线年增量资金的核心