客流减少、原料高企致休闲卤味遭遇“业绩滑铁

　　上半年疫情反复影响居民外出活动及消费场景，价格带相对更贵的卤味食品单店坪效受损，尤其是交通枢纽店销售额下滑明显。叠加成本压力、销售费用增加进一步压缩企业盈利空间。不过，也有业内人士指出，单店受损与疫情防控对客流量正相关，更多来自消费场景破坏，并非竞争环境变差，下半年看好疫后改善。

　　相对于社区店，高铁、机场等卤味门店销售影响明显。

　　7-8月环比改善，H2看消费场景修复

　　即使上半年增收增利两难，卤味龙头依然选择“逆市”开新店。

　　梳理各公司财报显示，绝味H1较年初净增1207家；周黑鸭门店净新开379家；唯独煌上煌较年初减257家。绝味、门店数量80%以上的分别为社区店、商圈沿街店铺。绝味食品相关人士对表示，“公司上半年重点加大在疫情影响较小场景的开店布局，提升市占率。”

　　“开店规模是衡量卤味公司成长性的重要指标，若剔除疫情影响因素，龙头毛利率往年均维持在30%以上，有了收入，利润最终会水涨船高。”上述业内人士对分析称，卤味龙头公司最差的财务数据已在上半年出现，下半年就看消费场景的恢复力度。

　　财报显示，上半年疫情反复，煌上煌部分门店经营亏损导致关店数量增加。公司证券部人士对表示，“4、5月份影响最大，6月份已开始恢复了。7、8月份肯定是在改善中，但具体数据还需要统计。”

　　据周黑鸭业绩交流，7-8月同店店效恢复略超去年平均水平，经营利润率达到去年7月水平。武汉社区店效7-8 万/月，武汉外社区店店效 6-7万/月。此外，新品和外卖贡献了增量。

　　还草根调研6月全国疫情转好以来，绝味食品单店营收逐月改善，8月初部分单店营收恢复至2019年约9成，预计全年净开店1500-2000家。

　　华安证券最新研报指出，卤味龙头公司门店数量增长将带动收入端持续改善。成本端预计下半年原材料成本涨幅较上半年收窄。伴随下半年加盟商补贴收缩，H2行业龙头盈利能力环比改善可期。