震荡中迎分化 预热后盼收敛

　　上证指数近日以震荡为主，上周出现震荡调整后本周反复探底后回升，成交保持温和状态。分类指数而言，创业板继续本阶段强势，创出反弹新高后回补10月初缺口，成交有所放大;上证50表现仍处于本阶段较弱的走势;总体上深强沪弱及个股强于大盘的特征比较明显。

　　板块及热点方面：八类个股中的三驾马车继续发飙，壳资源概念股、创投概念股、超跌质押问题股等表现异常活跃，涨停刺激效应引发连续两天出现百股涨停现象。前期的关键先生却迎来震荡调整，银行股调整较为明显，券商类昨日再度冲高但高位抛压较大，保险股相对平稳。其他个股则以超跌反弹姿态出现，部分个股震荡爬升后迎来短期的脉冲，但整体的板块性不大。

　　基本面而言，结构端当中则出现较多的新闻，如科创板的推出刺激相关创投股的活跃;鼓励回购及部分再融资新规及部分个股并购案例推动相关概念该股阶段异常表现;部分新闻也引发银行股的短期调整。但大的因子变动不甚明显，因此大盘系统震荡格局属于正常表现。

　　展望未来：上证指数的趋势大波段观而言逻辑修正为“……升级为C浪调整，但若守住重要支撑位置2380附近不破甚至在此之上的周线支撑位置见底站稳则新的主升趋势仍将出现;同时再次强调未来的主要趋势上升行情仅为核心指数的一九甚至0.5的极端结构性行情”的逻辑仍然有效。

　　中级波段运行而言，阶段：“不排除复杂见底过程中多个低点甚至有稍低低点的可能性”，“大图见底方式需要转换为单脚单边或右侧复合型的见底方式运行”的逻辑推论及修正仍然有效。近期：在7月4日逻辑推演6日将出现第一个低点吻合现实;7月17日提示关注反弹将至“缺口及2910附近的变化情况”等逻辑推演也如期被事实验证;……近期的“日线，则空头陷阱升级导致底部构筑时间有所加长”逻辑如期进行验证中。

　　未来的短期波动而言，上上周“因此超短期不排除仍在回撤后二次冲高，……然后整理构筑周线的真正底部”的逻辑推演前半句最终被验证，“二次脉冲的段落任务后将进入收敛……”的逻辑也在日线体系中得到了验证。未来关注是否在周线级别中完成二次冲高以及之后是否再次回撤构筑周线复合底部的逻辑是否开启。

　　就基本面的未来而言，内因方面阶段性的变动基本稳定了股市，尤其是在前期主跌品种的对冲方面，市场进入扭转前期持续下跌的走势属于必然的现象;但未来的上升趋势形成必须要有新的重大利好以及真实的即期增量资金进入的触发。同时，激活市场的部分因子在阶段任务完成后是否需要考虑中长期的影响而是否迎来一定的变化值得关注;是否在恰当的时机以出现更加利于股市中长期发展的方式呈现更加值得期待。当然，由于部分外因仍在变动或等待落地的过程中，必要积极争取和沉着应对方能稳中而获得突破进取。

　　对于者而言，上周建议关注补涨补反弹方向获得市场的印证，龙头股的持续飙涨没有开板而指标股相对弱势符合技术面的逻辑。未来短期则需要注意题材类龙头在完成技术任务后是否迎来变动，第一轮预热带来的反弹往往是猛烈的但也是较为不稳定的，注意过分追高后可能出现的冲高回落;没有完成脉冲的补涨也是值得期待的，但脉冲补涨后的高抛低吸机会也要善于把握。