研报精选：是时候将注意力放到超跌股了

　　联讯证券要点：

　　核心观点：白马股加速补跌有望带动市场结构重塑，超跌中小创有望迎机遇。

　　今日市况：证监会盘中喊话提振股市信心券商股再掀涨停潮

　　早盘创业板一度跌逾2%，随后券商、银行、互联网金融集体发力，三大股指低开高走全线翻红；午后市场在券商板块的冲击下持续拉升，创业板一度涨逾2%反超主板指数，截止收盘，沪指涨1%，创业板指涨近1%。

　　盘面上，证监会盘中喊话提振股市信心，券商午后爆发，国本、中信建投哈投股份、国海证券、长城证券、太平洋等多股集体涨停。贵州茅台跌幅收窄，成交额破百亿。汽车零部件个股集体爆发，浙江世宝、恒力实业、隆盛科技等13只个股涨停，旭升股份、川环科技、中鼎股份等多只个股涨近8%。

　　热点跟踪：白马股业绩高增长与资金扎堆避险效应逐渐失去吸引力

　　食品饮料、家用电器板块今日重挫，成为拖累股指下行的主要做空力量。食品饮料跌幅超过8%，洋河股份五个交易日中两度盘中跌停，另外两天跌幅均超5%，已经提前在白酒股中显现颓势。今日贵州茅台在三季报盈利不及预期的影响下开盘一字跌停，且封单较大，收盘该股迎来上市以来首次收盘跌停，股价创一年来新低。受此影响，多只白酒股大幅低开后封死跌停。食品股也呈现全线）跌破年线支撑午后跌停，安琪酵母、中炬高新连续两日大跌，伊利股份、恒顺醋业、双汇发展均跌幅较大。家电板块在、小天鹅复牌大跌的拖累下再度下挫。

　　其实食品饮料板块已经是连续第五日调整了，在10月继续保持较快增速的分歧加大，所以虽然估值对应现在的股价依旧合理，从历史估值水平看也不算高估，但盈利预期有所降低后，在当前的弱势行情中还是对股价带来影响。

　　二、基金调仓换股带来市场结构性重塑，从去年开始的白马股行情一直表现优异，而股指在此期间则不断震荡下行，大多数没有业绩支撑的品种累积跌幅较大，股价重心不断下移，而避险因素以及优质品种稀缺效应使得白马股持股集中度提升，股价不断逆势走高，今年二季度后趋势由上行趋势转为震荡趋势，有些品种则逐级出现跟随股指走低效应。这显露出白马股单边上行的局部牛市行情结束，而目前正是加速下行阶段。

　　市场前瞻：外围因素干扰A股反弹节奏，中小创超跌股或迎来机遇

　　隔夜美欧股指再度下挫，道指与标普距离下方支撑还有约5%的空间，纳斯达克指数则还有约7%的退守空间。流动性方面，央行公告，临近月末财政支出增加，可对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆回购操作。央行已连续两日暂停公开市场操作，公开市场今日净回笼1牛市是否终结以及高位震荡还是就此转熊，市场各方还在不断争论中，但持续上行风险因素加大是不争的事实，高位震荡关注2月份调整时形成的箱体下轨支撑力度是近期的重点，直接击穿破位下行的局面出现概率较小，支撑位区域有所反复对于A股也将构成扰动，所以在美股大概率还有5%调整空间运行时，此前累积跌幅较大的A股下行空间也相对有限。

　　但是在流动性欠缺以及政策面落地有待跟进的大背景下，市场的结构性重塑我们认为最佳局面是，白马股补跌，超跌股得到更多资金的认可，大金融等蓝筹股处于稳定股指的作用，市场情绪面在超跌股大面积回暖的背景下重新积聚。历史经验上看，一轮熊市的完结伴随着就是白马股的补跌，以及超跌低价股的重受追捧，但似乎剧情的前段已经出现，而后段还未显现，超跌股的演绎可能还需要更多政策的刺激，以通信、电子、计算机为首的中小创超跌蓝筹后续可以重点跟踪。

　　风险提示：有风险，入市需谨慎