业绩增长跟不上股本扩充步伐 “面值退市”公司

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　　面值退市常态化

　　数据显示，截至7月21日收盘，12家A股公司股价低于1元/股，82家公司位于1元/股至2元/股之间，徘徊在“生死线”边缘。

　　退市美都、盛运退、神雾退、4家公司因为股票连续和经审计的净利润均为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将被实行退市风险警示。截至7月21日收盘，公司股价收报1.57元/股，接近面值退市边缘。

　　盘和林对

　　搞好经营是关键

　　从目前情况看，盲目高送转后出现“面值退市”风险的A股公司，想通过缩股的方式推高股价难以实现。

　　董登新表示，缩股不能改变其连续亏损的状况，也不会改变净资产为负数的事实，更不会影响市值退市标准、交易量退市标准、营收退市标准的实施。董登新介绍，以美国股市为例，缩股机制的应用主要有两种情形。第一种情形是股价太低，与该公司的地位身份不符。尤其是在推行股价退市标准的市场，低价就是垃圾股的代名词。一些上市公司为了改变“不光彩”的形象，采用缩股的方式提高股价。第二种情形是上市公司为了规避1美元退市规则风险，当股价接近1美元时，缩股暂时性地规避该退市标准。当然，这并不意味着可以逃避其他退市标准。

　　目前，不少在“面值退市”边缘的A股公司通过增持、回购等方式进行“挣扎”。以为例，公司7月2日晚公告，于7月1日收到《中国森田企业集团有限公司、森田集团有限公司、森宇化工油气有限公司关于增持*ST中天股份的函》，基于对公司长期价值的认可及对公司未来发展的信心，为支持公司持续稳定发展，维护公司在资本市场的良好形象，中国森田、森田、森宇化工决定增持不低于5000万股普通股股票，不超过1亿股普通股股票。在此之前，*ST中天已连续16个交易日收盘价格均低于股票面值。增持公告发布后，*ST中天股价连续拉升，走出5连板行情，股价重回1元/股以上。

　　盘和林指出，上市渠道通畅，壳资源不再稀缺。经营不佳的企业可以尝试转型，或实际控制人注入一些优质资产，以谋求起死回生是比较实在的做法，单纯通过回购或资产出售以维护市值不是长久之计。

　　A股市场面值退市股票有增无减。除了资金链断裂、财务造假、违规担保、关联方资金占用、经营不善等因素外，盲目高送转让面值退市公司陷入窘境。

　　数据显示，在目前股价低于2元/股的94家公司中，38家公司最近5年有过高送转，其中不乏10转20股的高比例送转。