机构论市：资金较为谨慎 A股节前效应再次显现

　　巨丰投顾：A股节前效应再次显现

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡回落，盘中煤炭、石油等一度护盘拉升，指数一度回升翻红，但其他板块跟随意愿不强，此后再次回落翻绿。午后，指数震荡走低，期间金融股小幅拉升下展开回升，但尾盘继续回落，全天低开整理表现。

　　全天，大盘低开整理，连续反弹后迎来回调。盘面上，煤炭等板块表现良好，而金融等多板块调整，尤其是次新股的大跌，是的题材股今日表现乏力；消息上，沪伦通最快12月初正式成行，拟设300万元者准入门槛。沪伦通是A股国际化以及互联互通的又一里程碑，对市场总体有着积极的影响；技术上，短期均线仍显示多头排列，而回调中成交开始萎缩，量价配合良好，但小时级别的MACD已经显示出回头迹象，短期或仍有调整需求。

　　总体看，在连续反弹之后，大盘遇到短期瓶颈：一方面是2800点上方的小范围密集成交区，这是指数反弹的第一压力位；另一方面，节前资金要变现，今日就必须卖出，所以指数将会受到考验；此外，根据此前历次节前市场表现，大多以震荡为主，而指数表现看，此次或许也未能例外。不过，在A股成功入“富”以及MSCI计划提高纳入A股权重之际，伴随着短期连续反弹，市场情绪开始回升，而在金融、石油以及中字头等大家伙的支撑下，市场向好基础犹存，整理之后仍有继续上行的基础和空间。

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线等待反弹后的回踩，做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　湘财证券：盘面小幅撕裂的根源是什么？

　　在昨日《牛市赚钱利器是什么？》的博文中，天檀再次强调了两个核心问题：1、目前上证50指数的单独行动不是牛市；2、未来如果有牛市，小盘股的赚钱速度要远大于权重股。这两个观点已经非常清晰的表达并坚持了我们一贯的风格：态度鲜明、绝不含糊其辞。

　　从今日盘面来看，指数虽然属于中幅调整状态，但个股的跌幅却明显加大，跌幅超过5%的个股有将近130只，而涨幅超过5%的个股却只有40只左右，说明市场内部调整还是非常明显的，也是近期多头能量过于被上证50指数绑架造成的结果。

　　总结一句线指数单独上证给市场带来一定暖意，但指数被过度绑架在单一权重股上面，其实是多头线路太过单一的表现，目前市场赚钱效应并不很强，小盘股如果不接力，赚钱效应很难被激发出来。

　　广州万隆：资金意愿不强 谨慎参与逢低介入机会

　　大盘指数休整，护盘资金拉升之后并没有跟风资金持续做多意愿。短期有休整需要，底部确认的情况下，仍可适当关注逢低介入机会。

　　连续反弹之后，市场进入震荡休整的状态。从资金行为上来看，近几个交易日指数反弹主要是基于国家队及外资做多驱动，而另一方面两融规模、营业部游资、大股东等均是采取逢高减仓的策略。表明反弹主要是基于少量权重股逆势拉升驱动，行情并没有合力做多基础，者的信心仍是谨慎的。

　　我们在近期的观点中强调，需要关注权重股反弹之后，是否能为市场带来题材唱戏的机会。但从当前的资金行为上来看，资金行为给出的信号更多是比我们想像中还要悲观。因此，从技术心理分析的角度来看，短期行情可能仍将会是弱势运行为主。对逢低介入超跌反弹类，在市场信心没有明确企稳之前，仍需要控制参与仓位。

　　整体上来看，市场反弹并没有带来跟风资金做多的意愿，反而是部分资金借反弹进行减持。意味着中期行情仍存在不确定性。在增量资金相对有限，增量资金主要集中在国家队护盘资金的情况下，存量被套牢筹码的抛售仍没有明确结束之前，我们认为中短期行情仍将会维持弱势表现为主。

　　钱坤：抗跌性较好 持股过节

　　美联储宣布加息25个基点，多个国家央行跟进，香港也宣布加息，这对于新兴国家市场产生相当大的压力。中国央行没有加息，凌晨富时罗素公司宣布明年六月起将A股纳入指数，优质蓝筹公司明显受益。从上证50指数的走势来看，7月初触底之后没有再创新低，走势明显强于大盘，对于股指的企稳反弹发挥了重要作用，目前正处于底部突破的颈线位上，还需要一个蓄势的过程。值得注意的是，长假前有资金离场的表现，今天是节前需要提款的者可以卖出股票的最后一天，市场今天承受了较大的卖出压力，从今天的盘面走势来看，大盘表现出了较好的抗跌性，连续大涨之后，获利盘回吐加上提款的需求，今天股指仅小幅回调，仍属强势表现。反弹没有结束，建议持股过节。

　　容维证券：股票正常调整 看好四季度行情

　　从技术上看，今日沪市调整是一次强势调整，沪指仍然站在5日均线日均线之上，K线形态多头排列，股市趋势向上。当前，A股估值较低，处于历史低位，外资持续流入，政策面支持，人心思涨，看好四季度股市行情。操作上，者可逢低关注以大金融为代表的低估值蓝筹股、油气板块、大消费板块、大基建、农业板块等。

　　华讯：指数中场休息 反弹趋势必将延续

　　今晨A股“入富”利好消息虽落地，但前期市场已普遍做出良好的预期反应，利好已得到充分消化并兑现；加上临近国庆，空仓过节情绪加重；指数连续阳线更是带来足量抛压，今日回踩实属合理之举。而“入富”无疑提振了市场信心，在外资大举进军A股的大环境下，活跃资金进场做多的意愿不会削减，短期回踩不过是消化获利盘的“中场休息”过程，中期反弹趋势也必将得到延续。

　　中长期看来，A股“入富”将促进A股国际化，改善者结构，优化风格，个股基本面显得尤为重要。节前回调机会难得，者应更多地聚焦在绩优和真正有价值的个股上，适当逢低吸纳低估值蓝筹股，保持低仓位的同时注意节前继续回踩的风险。

　　巨景投顾：资金较为谨慎 节前轻仓应对

　　技术上，沪指今天小幅震荡走低，全天围绕2800点波动，收小阴线。K线目前仍在均线之上，维持近期走势将以震荡为主的观点不变。创业板方面，今天震荡下跌，表现弱于沪指，K线日均线附近且未止跌，下方支撑为10日线，继续维持对创业板多看少动的观点不变。总体而言，估值小幅调整已在预期之中，昨日明确适度逢高减仓，适度调整有利于多方继续上攻，后市操作上轻仓低吸应是较佳策略。

　　板块上，今天钢铁、医疗、医药、煤炭采选、化肥、农药兽药、草甘膦、钛白粉、生物疫苗、化工原料等行业板块两市表现相对较好，上个交易日是银行、交运物流、酿酒、保险、食品饮料、社保重仓、高送转、草甘膦、快递等行业板块领涨两市。通过对比我们发现，能够持续领涨的板块不多，板块轮动较快，稳健者在操作上对上涨较多的板块采取快进快出的策略应为较佳。

　　资金上，今天行业资金呈现净流出远多于净流入的状态，其中净流入仅7个行业，分别是医药制造、钢铁、医疗、园林工程、煤炭采选、纺织服装和珠宝首饰。净流出较大的是电子元件、机械、通讯、软件服务和电子信息。笔者老敬通过对资金流向的梳理发现，近3个交易日资金以净流出为主，仅四个行业净流入，分别是医药制造、农药兽药、安防设备和食品饮料。净流出较大的是电子元件、机械、房地产和软件服务。总体而言，昨天资金开始减仓，今天继续减仓，稳健性减仓后可待资金回补后再进场不迟。

　　操作策略上，昨天我们明确逢高减仓，重点留意资金动向。我们看到今天资金依旧是流出为主，节前谨慎氛围明显。明天又是最后一个交易日，跟随谨慎应是较佳战略，一方面是等待资金回暖，另一方面预防节假日中出现的不利消息。因此今天减仓操作后稳健者可等到节后再低吸不迟，机会上继续留意基建、国企改革和食品饮料等板块。策略上，节前轻仓谨慎。

　　综合而言，沪指小幅下跌收阴，创指逐级走低下行；节前暂时保持谨慎，后市操作继续仓轻。

　　天信投顾：震荡回踩提供上车机遇 沪指反弹目标位曝光

　　明日市场预测：

　　周三的收市评论指出周四市场将会低开，不出意外的今日市场小幅低开，而全天仍保持弱势震荡格局走势。其实关于加息的问题，周三午后的冲高回落，基本上已经对冲了相应的风险，今日市场再度弱势回调，也将更加有利于风险的释放。今日成交量萎缩，附带5日均线的支撑，预计明日市场回调至5日均线后会形成单日的止跌走势。

　　短期行情判断：

　　短期来看，市场的反弹脚步并未停止，只不过在部分利空兑现的前提下适当歇脚而已；再叠加国庆节即将到来，市场的热情不是很高，我们预计在极短的周期内市场继续震荡运行的概率较大；另外，技术面来看，沪指的MACD指标的红柱已经开始出现缩短的迹象，这种现象的出现，也是一种震荡运行的信号之一。花无百日红，股无百日涨，市场经过阶段性的震荡修复之后，仍将会继续维持反弹的节奏运行。首先，市场经过上周和本周的上半周的上涨，积累的趋势力量将继续推动股指形成反弹走势；而周K线的反弹信号依旧十分明显，并未出现结束的信号；另外，最近一些不确定的利空也已兑现，短期形成利空的真空期。所以我们认为短期的震荡是进行技术形态的修复，随后继续保持反弹的节奏运行。

　　后市建议：

　　综合分析来看，市场仅仅是歇脚，反弹的节奏并未停止，短期继续维持股指反弹至2910点附近的判断，在没有明确信号出现之前，切勿信口预判反弹结束。我们认为接下来几个交易日的回踩更加有利于反弹走势的延续，而震荡回踩更是为市场提供一次机会，这种机会比较难得，切勿轻言放弃。操作上，由于个股的表现不甚理想，个股追涨继续保持谨慎，更重要的是低吸布局第二波的反弹走势。