刘云峰：境外者已悄悄开始布局

　　综合近期市场整体信息来看，我们认为大盘有望进入阶段性筑底的初期阶段。在这一阶段，虽然大盘仍有可能创出新低，但是在不断的反复中逐步建立市场信心。

　　大盘上周大幅下挫，沪深两市股指双双创出近期新低，其中上证指数全周下跌4.52%，深证成指全周下跌5.18%，市场成交明显走低;周一大盘延续了上周的下跌走势，沪深两市再度创出近期新低，但随后开始反弹，截至收盘，沪深两市分别上涨1.11%和0.68%。

　　盘面表现上，中字头、金融股、低市盈率板块全线发力，带动大盘企稳反弹;与此同时科技股也有所发力，等5G概念股也表现活跃，对于聚拢市场人气起到了一定的效果。

　　消息面，根据数据统计，周一沪股通净流入40.09亿元，创4月18日以来新高，深股通净流入18.4亿元，创8月9日以来新高，共计净流入58.49亿元，创6月4日以来新高，说明在A股整体情绪低落时，境外者已悄悄开始布局，寻找反弹机会。

　　综合近期市场整体信息来看，我们认为大盘有望进入阶段性筑底的初期阶段。在这一阶段，虽然大盘仍有可能创出新低，但是在不断的反复中逐步建立市场信心。之所以如此判断主要基于以下几点：第一，政策已于之前见底，由于前期监管政策过于严格，国家在六七月底对政策进行了微调，资金面明显较之前有所放松、资管新规仍较之前有所放松，部分支持企业续贷的政策也不断涌现;这说明政策之前已经见底，但纵观历史上的每一次行情，政策底往往并非市场底，一般而言市场底会滞后于政策底，所以进入8月份以来市场再创新低，但政策底的出现，证明市场底已经不远了;第二，预期开始见底;虽然市场情绪依然悲观，但是对于经济环境的预期虽然并不转好，但开始转向“并没有想象的坏”，这一微炒的变化会逐渐带来买盘力量的增加和卖盘力量的减少;第三，人民币汇率有所企稳，虽然人民币贬值有利于对冲贸易战所带来的负面冲击，但经过一轮快速贬值之后，人民币汇率开始趋向稳定，这有利于缓解市场的悲观情绪;第四，所谓旁观者清，身处市场之中的人，难免被市场中的情绪所左右，而身处市场外的人却往往更清楚，北上资金流入的增加，也说明从旁观者的角度看，A股已跌出了机会。

　　综上所述，我们认为大盘即将进入筑底阶段，但筑底阶段往往需要一个较长时间的拉锯和反复，这是对者耐心极大的考验;在这个阶段的操作应当是在不确定中寻找确定性，首先在标的选择上，选择那些估值较低、业绩稳定的个股，其次在操作节奏上，切忌追涨，更多还是寻找“错杀”的机会。短线上看，在连续创新低之后，大盘或有反弹，可适当布局参与，但短线操