周期股点燃市场做多热情

　　昨日，A股市场高开高走，上证综指更是放量上涨，涨升引擎主要是钢铁、水泥、基建、煤炭等周期行业股，成为涨停板俱乐部的核心成员。与此同时，生物医药股也迅速走出产业“黑天鹅”阴影，驱动创业板指回升。A股的做多激情再度被周期股重新点燃。

　　随着近期货币政策的微变，市场流动性渐趋改善，打开了市场参与者的做多意愿束缚。体现在盘面上，一方面是财政政策、货币政策缓和后，直接受益行业的股票纷纷上涨，如基建、钢铁、水泥、煤炭等行业。其中，钢铁股与水泥股还受到半年报业绩超预期增长的刺激，直接形成了“戴维斯双击”，从而成为近期领涨A股的主力。另一方面，与PPP业务链相关的个股以及前期急跌的闪崩股也在近期大幅反弹，如园林股等。受上述热点的牵引，上证综指近期强劲反弹，连涨三天，一举收复2800点和2900点两道整数关口。

　　不过，经过持续三个交易日的大涨后，周期股已形成较多的获利筹码，在上周末抄底周期股的参与者获利幅度已经超过一成以上，筹码已经趋于松动。同时，关于货币政策转向所带来的流动性改善虽然已形成共识，但市场对资金面的宽松程度仍然存在较大的分歧，究竟是新一轮的扩张周期，还是紧缩周期中的“救命式放松”策略？这些分歧也将制约增量资金加仓周期股的意愿和强度。一旦后续追涨买力减弱，周期股难免会在未来的走势里出现分化的局面，进而带动股指出现震荡。

　　就未来较长一段时间来看，A股市场不会迅速回归流动性紧张的格局之中。首先，从“去杠杆”周期进入“稳杠杆”周期，流动性并不会过于紧张，仍有实力支撑起A股的结构性行情。其次，A股所背靠的宏观经济面也在改善，不仅仅是周期产业业绩改善的预期较明确，产业升级也为相关行业的基本面改善提供了较多的机会。无论是5G还是军工，抑或是其他中高端产业，未来均面临产业政策扶持的推动力，从而带来更多的做多题材。昨日的盘面也显示，拥有实质性生物技术支撑的生物医药股，仍是中长线资金积极配置的对象。

　　短线A股波动可能会有所加剧，短线涨幅会有所收敛，但个股的机会仍然多多，尤其是成长性明确、产业升级趋势明显的中高端制造类个股、生物医药股等，仍可利用盘中的震荡而加大配置力度。另外，对于前期因大股东资金紧张而出现持续下跌的个股，随着近期流动性的改善，也值得适量低吸，如永泰系、海航系旗下拥有强劲产业支撑的品种。